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截止2022年8月底，湖南省共有20家醫(yī)藥生物上市公司，其中包括5家化學制藥公司、5家醫(yī)療器械公司、5家中藥公司、3家醫(yī)藥商業(yè)公司、2家醫(yī)療服務公司，涵蓋了6個申萬醫(yī)藥生物二級行業(yè)中的5個，且業(yè)務種類覆蓋了醫(yī)藥生物產業(yè)鏈的上游、中游、下游，產業(yè)鏈較為齊全。從公司市值來看，市值超過100億元的醫(yī)藥生物公司有愛爾眼科、益豐藥房、老百姓、圣湘生物、三諾生物，集中在眼科醫(yī)療、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械板塊。從市場表現來看，2022年1-8月，20家醫(yī)藥湘股均出現不同程度的下跌，其中有2家湘股跑贏了滬深300指數，8家湘股跑贏了申萬醫(yī)藥生物指數，整體市場表現有待提高。

2022H1，20家醫(yī)藥湘股合計實現營收442.06億元，同比增長15.70%;實現歸母凈利潤50.28億元，同比增長8.45%。醫(yī)藥湘股整體業(yè)績表現好于滬深醫(yī)藥生物板塊(申萬)。從細分板塊來看，醫(yī)藥湘股營收規(guī)模及增速靠前的板塊為醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械;利潤規(guī)?？壳暗陌鍓K為醫(yī)療器械、醫(yī)療服務，利潤增速靠前的板塊為中藥、醫(yī)療服務。從盈利水平來看，2022H1，20家醫(yī)藥湘股的平均毛利率為44.63%，同比下降2.14pct，毛利率水平高于滬深醫(yī)藥生物板塊(申萬);20家醫(yī)藥湘股的平均期間費用率為30.25%，同比下降0.83pct，期間費用率高于滬深醫(yī)藥生物板塊(申萬)。總的來看，醫(yī)藥湘股2022H1整體業(yè)績表現良好，毛利率水平較高。

綜合考慮醫(yī)藥生物板塊的業(yè)績增長情況、行業(yè)估值水平及基金持倉情況，維持醫(yī)藥生物板塊“領先大市”評級。當前，湖南省醫(yī)藥生物產業(yè)鏈較為齊全，產業(yè)發(fā)展勢頭良好，在部分細分領域已具備領先優(yōu)勢。綜合考慮公司業(yè)績表現、增長空間以及競爭優(yōu)勢等，我們建議關注以下湘股：(1)全球眼科醫(yī)療服務龍頭愛爾眼科(300015.SZ);(2)零售藥店龍頭益豐藥房(603939.SH)、老百姓(603883.SH);(3)體外診斷領先企業(yè)圣湘生物(688289.SH);(4)血糖監(jiān)測龍頭三諾生物(300298.SZ);(5)具備品牌和品種優(yōu)勢的中藥企業(yè)九芝堂(000989.SZ)、千金藥業(yè)(600479.SH)等。

關鍵詞： 醫(yī)藥生物 醫(yī)療器械 綜合考慮