在硅片景氣度高的背景下，常州順風的資金不夠，但又不想錯過“賺錢機會”，就通過“融資”方式采購硅片。

硅片賽道的景氣度高漲，繼續(xù)吸引著新玩家的跨界入場。

5月18日晚，沐邦高科(603398.SH)發(fā)布公告稱，公司全資子公司內蒙古豪安能源科技有限公司(下稱“豪安能源”)于2022年5月18日與常州順風太陽能科技有限公司(下稱“常州順風”)簽訂了戰(zhàn)略合作框架合同，合同約定2022年6月1日至2025年5月31日期間，豪安能源預計銷售給常州順風及關聯(lián)公司江蘇順風新能源科技有限公司單晶硅片3.72億片(上下浮動不超過20%)，“參照PV InfoLink最新公布的價格及排產(chǎn)計劃估算，預計銷售金額為22.60億元(含稅)?！?/p>

百川盈孚5月18日數(shù)據(jù)顯示，國內的單晶硅片價格為5.7元/片，市場價格較為強勢。

“估計明天一字板。”5月18日晚，在沐邦高科的股吧里，有投資者對該股未來走勢信心滿滿。

但遺憾的是，5月19日上午開盤，沐邦高科僅僅上沖了1分鐘，就一路狂跌下來。

股價走勢背后，或許反映了二級市場投資者對該筆大單利好最終能否兌現(xiàn)的疑慮。

“新玩家”頻繁入場

資料顯示，2015年上市的沐邦高科，主業(yè)為玩具制造，雖然目前已經(jīng)擴展到醫(yī)療器械、精密制造等領域，但近幾年玩具制造的收入占比依然在80%以上。

沐邦高科2021年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.22億元，同比下降35.71%;實現(xiàn)歸母凈利潤為-1.38億元，同比下降445.88%。2022年一季度，沐邦高科實現(xiàn)營業(yè)收入0.86億元，同比增長10.70%;實現(xiàn)歸母凈利潤為-911.13萬元，同比下降3813.56%。

彼時，沐邦高科尚沒有硅片業(yè)務，其公告顯示，硅片業(yè)務主要來自此前收購的豪安能源。

2022年1月11日，沐邦高科披露了擬以現(xiàn)金方式收購豪安能源100%股權事宜，最終這筆交易價格定在9.8億元。

資料顯示，豪安能源是一家以光伏硅片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品為太陽能單晶硅片、硅棒等，2019年7月正式投產(chǎn)，目前已建成1.5GW單晶硅棒項目，預計2022年2月產(chǎn)能增加到3GW。生產(chǎn)的硅片產(chǎn)品主要規(guī)格為166mm、182mm及210mm等尺寸，主要客戶為順風光電，湖南紅太陽光電、潤陽光伏、潞安太陽能、金寨嘉悅、一道新能源等。

5月13日，沐邦高科披露公告顯示，公司完成《股權收購協(xié)議》中首次交易對價的支付，即2億元。5月11日，豪安能源完成了股權變更登記，股東由“余菊美，張忠安”變更為“江西沐邦高科股份有限公司”，并取得土默特右旗市場監(jiān)督管理局換發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。

本次變更完成后，豪安能源成為沐邦高科的全資子公司。

沐邦高科5月18日晚的公告顯示，本次與常州順風的合同標的為M10摻鎵單晶硅片，預計2022年6月1日至2025年5月31日銷售數(shù)量為3.72億片(上下浮動不超過20%)。

“名氣不是很大，如果不是沐邦高科收購它，我之前都沒有怎么聽說過它?！蹦橙屉娦滦袠I(yè)分析師告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，目前國內的硅片基本上分成三個梯隊，第一梯隊是隆基股份、中環(huán)股份，第二梯隊是雙良節(jié)能、京運通、上機數(shù)控，“晶科、晶澳也可以算是第二梯隊，剩下的廠家都是第三梯隊，市占率合起來也就最多2%”。

實際上，包括雙良節(jié)能、京運通等都是近年來涌現(xiàn)出來的硅片“新玩家”，側面也印證了行業(yè)的景氣度高漲。

在上述券商電新行業(yè)分析師看來，硅片賽道這兩年不斷涌入“新玩家”的一個主要原因，就是下游需求旺盛，“硅片的生產(chǎn)規(guī)模主要依賴于上游硅料的供應，你能拿到硅料，你就能生產(chǎn)硅片，反正下游有得是廠商需要。不過，‘新玩家’對行業(yè)是好事，競爭加大，價格必然松動，可以減輕下游的成本壓力”。

買方付款方式是“供應鏈融資”

沐邦高科的公告顯示，合同簽訂五個工作日內買方(常州順風)向賣方(豪安能源)支付預付款1000萬元，“自賣方收到買方支付的預付款后，賣方需將已收到的預付款金額的100%作為買方月度訂單的賒銷額度”。

那么，買方常州順風是什么公司呢?

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，常州順風成立于2020年11月18日，法定代表人是汪水云，注冊資本為6000萬元，其中實繳5750萬元。從股權結構來看，常州順風有三家股東，分別是持股45%的江蘇順風新能源科技有限公司、持股45%的常州濱湖建設發(fā)展集團有限公司以及持股10%的常州春華秋實實業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

沐邦高科5月18日晚的公告顯示，雙方一致同意，常州順風有權委托供應鏈融資公司(包括且不限于【建發(fā)(南京)供應鏈服務有限公司】【建發(fā)(青島)有限公司】等)代為履行該份合同，該供應鏈融資公司將享有本合同項下常州順風的所有權利，豪安能源將對其承擔本合同項下賣方的所有義務。

“主要是為了緩解常州順風的資金壓力，他們就找了供應鏈融資公司來代為付款。”5月19日，沐邦高科一位人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，只要公司的硅片銷售，能夠有供應鏈融資公司按期付款，“對于公司來說就沒有問題”。

在上述券商電新行業(yè)分析師看來，實際上就是在硅片景氣度高的背景下，常州順風的資金不夠，但又不想錯過“賺錢機會”，就通過“融資”方式采購硅片，“是自己做電池片，還是賣給下游賺差價，這就不知道了”。

對于違約方式，沐邦高科的公告顯示，如果常州順風“不按《硅片采購合同》約定支付貨款(經(jīng)賣方同意或雙方確認延遲付款的除外)，買方(常州順風)應按每延遲一天，向賣方(豪安能源)支付逾期貨款0.05%的違約金，但最高不超過逾期貨款的5%;非因賣方原因買方拒絕付款或拒絕接收貨物的，賣方有權解除當月《硅片采購合同》確認單，且買方應向賣方承擔當月合同確認單拒絕付款或拒絕接收貨物部分2%的違約金”。

另外，如果常州順風“在約定的最遲期限內不能按本合同約定的當月浮動采購量足額提貨的(經(jīng)賣方同意或雙方確認延遲交貨的除外)，買方(常州順風)應自約定應交貨之日起每日按逾期提貨產(chǎn)品金額的0.05%向賣方(豪安能源)支付違約金直至買方將逾期產(chǎn)品提取完畢，并且賣方有權就未交貨部分要求買方提取發(fā)貨。買方逾期交貨超過15日的，賣方有權選擇解除合同”。

值得注意的是，5月18日晚，PV InfoLink披露了最新的數(shù)據(jù)，硅料價格已漲至每公斤255元(約合每噸25.5萬元)，較上周上漲了0.5%。多晶硅片為每片2.95元，較上周上漲了5.4%.但是，166、182及210等尺寸單晶硅片均沒有漲價。

百川盈孚的數(shù)據(jù)顯示，5月18日，多晶硅價格25.6萬元/噸，較上個統(tǒng)計日價格小幅上行，單晶硅片價格5.7元/片，市場價格較為強勢，下游電池片價格也跟隨上行?！邦A計第三季度新投多晶硅產(chǎn)能釋放不足預期，市場價格保持強勢，第二季度的主體企業(yè)檢修也對多晶硅市場起到支撐作用”，同時“整體市場走勢趨于強勢，近期原料多晶硅市場價格持續(xù)高位，硅片價格存在繼續(xù)上行可能”。

光大證券研報認為，在硅片需求增長背景下，硅料供不應求形勢持續(xù)?！半S著硅料產(chǎn)能逐步順利投放，我們認為至少需要到2022年Q4，硅料達到平衡點，硅片價格明顯下降的趨勢才會出現(xiàn)?！?/p>

上述沐邦高科人士表示，豪安能源有自己長期合作的供應商，因此不必為硅料供給擔心，“但是硅料價格上漲是市場化問題，我們也解決不掉”。

而擺在沐邦高科面前的另一個更重要的問題是，剛剛成立一年半，注冊資本僅6000萬元且未完全實繳的常州順風，能否靠借錢順利履約還是個未知數(shù)，從目前雙方協(xié)商的違約條款來看，相關條件也相對寬松，能否充分保障上市公司利益還有待于后續(xù)觀察。

關鍵詞： 供應鏈融資 市場價格 有限公司