3月24日，工銀理財發(fā)布了第三只養(yǎng)老理財產(chǎn)品——頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財產(chǎn)品(22GS5699)，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.8%-7%，產(chǎn)品期限5年，風(fēng)險等級R2，這是工銀理財本月發(fā)行的第二只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

2月27日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，將養(yǎng)老理財試點城市由四地擴(kuò)展為十地，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行明顯提速，至3月24日已發(fā)行5只。除工銀理財?shù)?只外，建信理財、光大理財、招銀理財各發(fā)行一只，均與此前發(fā)行的產(chǎn)品屬于同一系列。

業(yè)績比較基準(zhǔn)為何普遍在5.8%以上?

工商銀行深圳某支行的理財經(jīng)理告訴記者，首批理財產(chǎn)品運行了三月左右，收益率較高，所以3月發(fā)行的兩只產(chǎn)品將最低基準(zhǔn)利率從5%提升到了5.8%。

中國理財網(wǎng)顯示，工行的首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品——頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財產(chǎn)品(21GS5688)的最新累計凈值為1.0069;南財理財通數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品近3月的年化收益率為2.79%。

從年化收益來看，光大理財發(fā)行較早的兩只產(chǎn)品也表現(xiàn)突出。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，頤享陽光養(yǎng)老橙2027第1期和頤享陽光養(yǎng)老橙2026第1期近三個月的年化收益率分別為4.79%和3.69%。

雖然光大理財最新一期養(yǎng)老理財已在3月21日募集結(jié)束，但青島某支行的理財經(jīng)理告訴記者，4月中旬可能還將推出新的一期，以后可能每月都會有一期新產(chǎn)品。

與同等類型的產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品的業(yè)績比較利率明顯偏高。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，銀行理財公司發(fā)行的風(fēng)險等級為R2、投資期限在3年以上的324只銀行理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.83%。而現(xiàn)在發(fā)行的14只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，有12只最低業(yè)績比較基準(zhǔn)都為5.8%，遠(yuǎn)高于平均水平。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者表示，目前監(jiān)管對業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定還是缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)，在這種情況下銀行理財公司之間出于行業(yè)競爭，以及銷售的壓力，存在將業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定在普遍較高水平的可能。如果考慮到發(fā)行的難度，長期產(chǎn)品確實不好賣，所以需要一些較高預(yù)期利率的吸引。此外，由于養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y期限較長，一般為5年，往往會將一部分投向股票市場，這樣可能會實現(xiàn)較高的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

對于較高的業(yè)績比較基準(zhǔn)，中信建投證券認(rèn)為，原因之一是養(yǎng)老理財產(chǎn)品的風(fēng)險保障機(jī)制設(shè)計，收益平滑基金的機(jī)制設(shè)計使得養(yǎng)老理財產(chǎn)品能夠熨平短期波動，從而使得產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)更加穩(wěn)健，促使投資者能夠較為穩(wěn)定地長期持有養(yǎng)老理財產(chǎn)品，提供更為長期穩(wěn)定的投資資金，有利于資金的長期價值投資，從而獲得更高收益。

養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y體驗如何?

過高的業(yè)績比較基準(zhǔn)可能給投資者帶來過高的期待，一旦表現(xiàn)不好，投資體驗就會大打折扣。一位購買了招行養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y者小柔告訴記者，目前她的購買體驗不算好，主要是因為收益較低，還有收益情況更新慢。

她去年買了第一批試點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，到3月10日持倉收益率0.52%，估算年化收益率2.25%。小柔認(rèn)為，這個表現(xiàn)低于一般水平。

不過，她也表示，這款產(chǎn)品是當(dāng)成養(yǎng)老產(chǎn)品配置的，到現(xiàn)在也就3個月時間，也沒有那么擔(dān)心收益。如果有閑錢長期不用還是可以考慮的，養(yǎng)老理財吸引她的點在于：第一，沒有超額業(yè)績報酬，雜費比較少;其次，每季度分紅;第三，專項平滑基金用于平滑波動，還有風(fēng)險準(zhǔn)備金，保證產(chǎn)品收益穩(wěn)健。

平滑基金指，一定期限內(nèi)，當(dāng)投資收益超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時，把超出部分按照一定比例提取出來，若遇到極端市場收益不理想情況，再將其回補(bǔ)至本產(chǎn)品，若產(chǎn)品到期時仍有剩余，則全部回補(bǔ)給對應(yīng)產(chǎn)品。

低費率是不少投資者購買產(chǎn)品的動力之一。不過，廖志明認(rèn)為，過低的費率會壓縮銀行的利潤空間，長期來看并不可持續(xù)。

此外，近期銀行理財市場的波動情況也讓一些投資者持觀望態(tài)度。一位投資者告訴記者，去年12月成立的養(yǎng)老理財，看歷史收益，近一月虧損了0.47%，到現(xiàn)在收益率0.15%，“我要先觀望下，不敢上車了”。

投資期限較長符合養(yǎng)老需求

也有投資者認(rèn)為，在預(yù)期收益存疑的情況下，5年時間的封閉期太久了。

根據(jù)中國理財網(wǎng)發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2021)》統(tǒng)計，2021年12月，全市場封閉式理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限接近500天，1年以上期限的封閉式理財產(chǎn)品占比為63%左右。2021年12月，銀行機(jī)構(gòu)新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限為320天，理財公司新發(fā)封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限為574天。

廖志明對記者表示，5年封閉期的設(shè)定主要與產(chǎn)品的養(yǎng)老主題有關(guān)。很明顯，1年期的產(chǎn)品無法達(dá)到養(yǎng)老目的。也正因為期限長，不確定性大，銀行的讓利幅度也比較大。并且，目前監(jiān)管也比較鼓勵長期限理財產(chǎn)品，這對中國的養(yǎng)老金融也是一種發(fā)展，產(chǎn)品期限長有助于幫助投資者形成長期投資的理念，從而有效引導(dǎo)形成長期穩(wěn)定資金。

關(guān)鍵詞： 銀行理財 投資期限 加權(quán)平均