兩位“光伏老兵”卻不得不尋求產(chǎn)業(yè)新的競合格局。

(資料圖)

國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)硅片環(huán)節(jié)的兩位霸主隆基綠能(601012.SH)和TCL中環(huán)(002129.SZ)，選擇在同一天交出了上半年的業(yè)績答卷。

不出意外地，兩家龍頭企業(yè)上半年均實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。但不同的是，單從第二季度的表現(xiàn)而言，分野亦顯現(xiàn)：隆基綠能掃去一季度的陰霾，業(yè)績增速有所提升;TCL中環(huán)雖然保持著營收的高速增長，但凈利潤增速環(huán)比放緩。

兩家公司的核心人物——李振國、沈浩平，頗有淵源。同為蘭州大學物理系校友的兩人，在打造中國光伏產(chǎn)業(yè)硅片環(huán)節(jié)雙雄爭霸的競爭格局之時，也帶領著行業(yè)進入技術比拼的大時代。身為競爭對手，隆基綠能和TCL中環(huán)天然形成了生存的分割線。尤其在硅片環(huán)節(jié)的零和博弈，是一場你爭我奪的生死搏殺。

然而，當眼下光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心制造環(huán)節(jié)的界限不再那么明確，龍頭們都朝著垂直一體化的方向鑄造自身的護城河之時，兩位“光伏老兵”卻不得不尋求產(chǎn)業(yè)新的競合格局。

遭遇共同的煩惱

對于新發(fā)布的中期業(yè)績，資本市場給予隆基綠能和TCL中環(huán)截然不同的反應。

截至8月25日收盤，隆基綠能股價微漲0.32%，總市值險守4000億元大關;TCL中環(huán)股價下跌2.60%，總市值近1700億元。

從上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)上看，隆基綠能整體的經(jīng)營規(guī)模依然領先：報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入504.17億元，同比增長43.64%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤64.81億元，同比增長29.79%。同期，TCL中環(huán)的營收和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為316.98億元、32.25億元，但業(yè)績增速高于隆基綠能。

從營收結構上看，隆基綠能和TCL中環(huán)恰恰一鏡之雙面。前者，重組件、輕硅片;后者，重硅片、輕組件。不過，同為硅片起家的兩家光伏龍頭企業(yè)卻面臨共同的煩惱——硅片業(yè)務的毛利率下滑。

根據(jù)隆基綠能董秘劉曉東在業(yè)績說明會上披露，今年第二季度，公司硅片業(yè)務的毛利率約21%，環(huán)比一季度下降了3個百分點。TCL中環(huán)的半年報顯示，其上半年的硅片業(yè)務毛利率為18.37%，較2021年末減少了4.36個百分點。

近兩年來，隆基綠能和TCL中環(huán)除了在硅片出貨量上較勁之外，尺寸方面的競爭亦是激烈。這其中，TCL中環(huán)不斷提升G12(210尺寸)單晶硅片供應能力，預計2022年末其晶體產(chǎn)能將超過140GW。但在隆基綠能的半年報中，其卻弱化了對硅片尺寸和產(chǎn)能的描述。對此，隆基綠能總裁李振國在業(yè)績說明會上表示，“硅片的尺寸或者P、N型等技術路線，在生產(chǎn)過程中并不是問題。這不僅是對隆基而言，對所有硅片生產(chǎn)企業(yè)而言，這些環(huán)節(jié)不存在顛覆情況?！?/p>

事實上，無論是隆基綠能還是TCL中環(huán)，即便最近兩年上機數(shù)控、雙良節(jié)能等“硅片新貴”涌入賽道爭搶市場份額時，過硬的生產(chǎn)技術和成本也不會讓其頭疼。可持續(xù)上漲的原材料，卻成為共同的煩惱。

這一點，組件業(yè)務規(guī)模更大的隆基綠能影響更深。今年上半年，該公司組件出貨量18.02GW，但其組件毛利率在二季度僅為12%，較一季度環(huán)比減少了6個百分點。相較于隆基股份，TCL中環(huán)由于主推G12疊瓦組件，在規(guī)模和成本上處于劣勢。因而，在上半年，TCL中環(huán)的組件營業(yè)收入僅47.63億元，雖然同比實現(xiàn)翻倍式增長，但毛利率卻低至7.69%，較去年同期減少了4.83個百分點。

上游多晶硅料持續(xù)漲價，向硅片環(huán)節(jié)施壓，但硅片環(huán)節(jié)亦可通過提價來繼續(xù)向下傳導成本壓力。而由于在垂直一體化模式之下，兩家龍頭企業(yè)的組件業(yè)務不可避免地仍然受到壓力傳導。與此同時，近期一個強力的攪局者的出現(xiàn)，使得行業(yè)對于組件環(huán)節(jié)的競爭有了新的觀望態(tài)度。

8月17日，華潤電力第五批光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公示，通威股份旗下公司通威太陽能以1.942元/瓦的投標單價，成為這批3GW組件項目的第一中標候選人。面對這條巨型“鯰魚”，資本市場一度用腳投票，組件企業(yè)股價集體下滑。

尋求穩(wěn)固的供應鏈

毋庸置疑的是，沈浩平和李振國，都是國內(nèi)光伏行業(yè)典型的專家型企業(yè)家。而他們的技術標簽，也在TCL中環(huán)和隆基綠能的產(chǎn)品布局上有所體現(xiàn)。例如，TCL中環(huán)近些年來牢牢占據(jù)大尺寸、薄片化、N型以及疊瓦等技術路線鉆研的領先優(yōu)勢。隆基綠能則同樣不甘落后，在中期業(yè)績說明會上，該公司便公布了對下一代電池技術路線的選擇——HPBC，并開始了規(guī)?；臄U產(chǎn)。

不過，對于頭部光伏企業(yè)而言，在資本的加持下，技術壁壘的突破并非難題。而在近兩年產(chǎn)業(yè)鏈價格不斷上漲的背景之下，做好供應鏈的保障，卻成為打造各自護城河的根基。

8月25日，TCL科技與協(xié)鑫科技共同合作的1萬噸電子級多晶硅暨10萬噸顆粒硅項目開工儀式在呼和浩特市舉行。在這場儀式上，TCL中環(huán)總經(jīng)理沈浩平表示，公司在多晶硅原料上，堅定看好能耗低、工藝技術成熟的顆粒硅路線，針對不同類型的顆粒硅，TCL中環(huán)創(chuàng)新使用工藝，可實現(xiàn)100%使用顆粒硅生產(chǎn)光伏單晶。

實際上，對于TCL中環(huán)向上布局多晶硅料環(huán)節(jié)，已并非新聞。早在2017年，尚未更名的兩家公司——中環(huán)股份、保利協(xié)鑫能源曾發(fā)布公告，前者將參股后者在內(nèi)蒙古的多晶硅項目。有趣的是，在2019年，隆基綠能也曾宣布戰(zhàn)略入股通威股份位于內(nèi)蒙古包頭的多晶硅項目。

與上游深度綁定，是兩家光伏龍頭公司穩(wěn)固自身供應鏈的共同選擇。這也為其帶來了可觀的投資收益。例如，在今年上半年，隆基綠能通過對行業(yè)硅料企業(yè)的投資，一共確認了14.7億元的硅料投資權益。只不過，該公司不止一次地在各種場合強調(diào)，對于硅料，只參股，不介入生產(chǎn)。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，在當前行業(yè)內(nèi)外因素交織作用的背景下，尋求穩(wěn)固的供應鏈已經(jīng)成為龍頭企業(yè)的共識。

在半年報中，TCL中環(huán)表示，要“打造友好供應鏈界面，基于‘立足長跑’的商業(yè)邏輯提前進行全球化供應鏈布局，獲取更多供應鏈資源和穩(wěn)定的保障。”而隆基綠能在半年報中則稱，“公司最大限度地協(xié)調(diào)和保障項目供應鏈資源，在保障客戶訂單交付的前提下，適度調(diào)整了產(chǎn)能開工率和擴產(chǎn)進度?！?/p>

上下游供求關系的快速轉(zhuǎn)變，已經(jīng)成為當前光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特征之一。面對巨大的需求，供應鏈的不穩(wěn)定性已經(jīng)威脅到產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

為此，國家相關部門亦發(fā)文整治。

8月24日，工業(yè)和信息化部辦公廳、市場監(jiān)管總局辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布關于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知(下稱《通知》)?！锻ㄖ诽岢?，鼓勵硅料與硅片企業(yè)，硅片與電池、組件及逆變器、光伏玻璃等企業(yè)，組件制造與發(fā)電投資、電站建設企業(yè)深度合作，支持企業(yè)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、簽訂長單、技術合作、互相參股等方式建立長效合作機制，引導上下游明確量價、保障供應、穩(wěn)定預期。

關鍵詞： 個百分點 龍頭企業(yè) 技術路線