(相關(guān)資料圖)

季末效應(yīng)疊加基數(shù)影響，我們預(yù)計6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所回升，二季度GDP讀數(shù)尚可。展望后市，二季度讀數(shù)可能還無法進一步讓增量政策提速加量。7月債市總體依然是勝率偏多的狀態(tài)。在增量政策以外，需要注意的是匯率影響下的資金面。

季末效應(yīng)疊加基數(shù)影響，我們預(yù)計6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所回升，二季度GDP讀數(shù)尚可。

我們預(yù)計二季度GDP同比6.5%，6月工增同比2.4%，6月固定資產(chǎn)投資累計同比約3.1%，6月社會消費品零售總額同比約3.2%，6月CPI0.2%、PPI同比-5.2%。

我們預(yù)計6月出口同比-11.9%，進口同比-4.2%。

雖然讀數(shù)尚可，但是當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)動能偏弱的格局并未改變，需求不足仍是核心制約，出口下行、投資表現(xiàn)也差強人意，通縮壓力仍在。

現(xiàn)實在于，增量政策目前總體節(jié)奏和力度較為溫和。6月票據(jù)利率顯著走低，我們預(yù)計6月新增信貸2.2萬億，新增社融3.2萬億，M2同比11.1%。

展望后市，二季度讀數(shù)可能還無法進一步讓增量政策提速加量。7月債市總體依然是勝率偏多的狀態(tài)。在增量政策以外，需要注意的是匯率影響下的資金面。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟走勢不確定性，貨幣財政政策不確定性，市場走勢不確定性等。

關(guān)鍵詞：