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陽(yáng)光總在風(fēng)雨后 接下來(lái)怎么投?-天天快資訊

當(dāng)前位置:金融情報(bào)局網(wǎng)_中國(guó)金融門(mén)戶(hù)網(wǎng)站 讓金融財(cái)經(jīng)離的更近>資訊 > 財(cái)經(jīng) > 正文  2023-02-23 10:11:18 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

來(lái)源:諾安基金

在最近較為明顯的反彈之后,市場(chǎng)又進(jìn)入到震蕩階段。就在大家討論行情是結(jié)束還是中場(chǎng)休息的時(shí)候,市場(chǎng)換個(gè)方向又開(kāi)始發(fā)力。真是有點(diǎn)“東邊日出西邊雨,道是無(wú)晴卻有晴”的意思了。

此前為什么“下雨”?


(資料圖片僅供參考)

對(duì)于此前的調(diào)整,主要的原因可能有以下三方面:

第一、部分主題過(guò)熱,投資者選擇獲利了結(jié)

其實(shí)從去年以來(lái),雖然震蕩不斷,但是在外資的推動(dòng)之下,自去年10月到現(xiàn)在,消費(fèi)龍頭指數(shù)大漲超過(guò)30%,上證50指數(shù)漲幅也超過(guò)20%。對(duì)于海外底部加倉(cāng)的對(duì)沖基金來(lái)說(shuō),它們已經(jīng)積累了一定程度的收益。

而1月中旬之后,中小成長(zhǎng)風(fēng)格、科技板塊也開(kāi)始崛起,中證1000指數(shù)漲幅接近10%,科技龍頭指數(shù)漲幅也超過(guò)10%。持倉(cāng)這部分板塊的投資者也有了一定的收益。

隨著一些板塊走熱,市場(chǎng)交易變得更加“熱鬧”、“擁擠”,在沒(méi)有更多趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的情況下,部分此前獲利的投資者傾向于獲利了結(jié),等待后續(xù)進(jìn)一步的催化或者是業(yè)績(jī)的兌現(xiàn),因而出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整。

第二、市場(chǎng)暫時(shí)缺乏催化

同時(shí),市場(chǎng)在交易完經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及人工智能相關(guān)主題之后,當(dāng)前缺乏新的催化來(lái)支撐市場(chǎng)進(jìn)一步的上行。

招商證券認(rèn)為,盡管有些數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但是當(dāng)前數(shù)據(jù)并沒(méi)有讓市場(chǎng)產(chǎn)生交易經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇的欲望。

從政策層面來(lái)看,當(dāng)前也進(jìn)入了相對(duì)的“政策真空期”,在兩會(huì)召開(kāi)之前,市場(chǎng)可能暫時(shí)也不會(huì)對(duì)未來(lái)的政策有特別具體的想法,更多的目光和期許還是聚焦在接下來(lái)的兩會(huì)之上。

第三、資金面上,還需要強(qiáng)有力的趨勢(shì)性增量資金

自年初以來(lái),外資持續(xù)大幅流入,1月份單月凈流入超1400億元,規(guī)模創(chuàng)下歷史新高,成為市場(chǎng)上漲重要驅(qū)動(dòng)。但2月以來(lái),外資流入明顯放緩,國(guó)內(nèi)公私募等機(jī)構(gòu)資金也尚未入場(chǎng)。

興業(yè)證券認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)缺少?gòu)?qiáng)有力的趨勢(shì)性增量資金。隨著兩融、“游資”等成交額占A股的成交比重,從年初時(shí)的7%左右快速提升至當(dāng)前的8.3%,加速了市場(chǎng)的風(fēng)格輪動(dòng)及熱點(diǎn)波動(dòng)。

(發(fā)布于2023年2月19日)

中期來(lái)看,未來(lái)是“晴”是“雨”?

我們知道短期市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的,不過(guò)咱們可以從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看看,市場(chǎng)有什么邏輯線(xiàn)索可以給我們提供思路:

首先,接下來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)大嗎?

主流機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)并不存在顯著的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

興業(yè)證券認(rèn)為,近期不管是宏觀(guān)數(shù)據(jù)還是高頻的微觀(guān)數(shù)據(jù),都在證明經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇通道:

首先,1月新增貸款4.9萬(wàn)億,對(duì)比歷年同期規(guī)模及單月規(guī)模都是歷史新高。

其次,從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看,主要城市擁堵延時(shí)指數(shù)已超往年,地鐵客運(yùn)也恢復(fù)至疫情前水平;另外,生產(chǎn)端,動(dòng)力煤日耗回升至季節(jié)性高位。

同時(shí),根據(jù)百年建筑網(wǎng)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,截至2月14日全國(guó)建筑施工企業(yè)開(kāi)復(fù)工率已回升至76.5%,較上周同期環(huán)比大幅增長(zhǎng)38.1%。

由數(shù)據(jù)上來(lái)判斷,可以看到2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心邏輯并未動(dòng)搖。

招商證券也認(rèn)為,2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢(shì)沒(méi)有改變,決定A股的,始終是企業(yè)盈利趨勢(shì),今年或保持持續(xù)向上。而臨近兩會(huì)召開(kāi),具體擴(kuò)大內(nèi)需和穩(wěn)增長(zhǎng)的措施將會(huì)更加清晰。

可見(jiàn),市場(chǎng)或仍然處于經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性復(fù)蘇、政策寬松的窗口。

其次、接下來(lái)資金面能“續(xù)力”嗎?

近期,盡管由于交易盤(pán)資金獲利了結(jié)、外資流入放緩,但配置盤(pán)資金仍在持續(xù)流入。

2023年,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢(shì)未變、全球“東升西降”格局依舊、人民幣升值的宏觀(guān)背景下,興業(yè)證券就指出,中國(guó)資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具有較強(qiáng)的配置優(yōu)勢(shì),而且,代表配置盤(pán)的海外基金在中國(guó)股票的倉(cāng)位上,尚處于歷史低位,外資繼續(xù)投資中國(guó)、買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn),仍有較大提升空間。

(發(fā)布于2023年2月19日)

與此同時(shí),隨著本輪上漲行情的展開(kāi),后續(xù)內(nèi)資有望接力。

其實(shí)目前內(nèi)資中的杠桿資金已經(jīng)開(kāi)始重新入市,融資規(guī)模已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正流入,公募基金也蓄勢(shì)待發(fā)。

海通證券分析了過(guò)往公募基金發(fā)行數(shù)據(jù):自從2002年以來(lái),公募基金月均發(fā)行規(guī)模在390億元左右,而2022年12月至2023年1月期間,受?chē)?guó)內(nèi)疫情和春節(jié)影響,公募基金發(fā)行較慢,月均發(fā)行規(guī)模僅256億元,低于歷史平均水平,而一季度通常是公募基金發(fā)行的旺季,因此,后續(xù)公募基金是有動(dòng)力加速入場(chǎng)的。

中長(zhǎng)期看,居民資產(chǎn)配置向權(quán)益轉(zhuǎn)移趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù),內(nèi)資有望持續(xù)入市,公募基金有望成為內(nèi)資增量的首要來(lái)源。

接下來(lái)怎么投?

一、無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于很多投資者普遍關(guān)心的“市場(chǎng)是否還會(huì)出現(xiàn)較大較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整”,小諾覺(jué)得,倒是不必過(guò)度恐慌。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策寬松、逐步回暖的資金面,都將為接下來(lái)的市場(chǎng)提供強(qiáng)有力的支撐。

二、適當(dāng)利用回調(diào)提前布局

從大趨勢(shì)上來(lái)看,A股仍處在自去年四季度以來(lái)的上行趨勢(shì)過(guò)程之中,反而可以利用短期波動(dòng)提前布局,把握后續(xù)行情。

三、適當(dāng)避開(kāi)一些過(guò)熱主題

對(duì)于一些前期過(guò)熱主題,可能會(huì)面臨熱度過(guò)高、交易擁擠的問(wèn)題,短期可能面臨一定的調(diào)整壓力,可以適當(dāng)回避,避免追高,更多去聚焦基本面回升方向。

四、適度均衡布局。

對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走向目前沒(méi)有太大的一致性預(yù)期,這種情況下可以在考慮回撤和波動(dòng)的情況下,適當(dāng)進(jìn)行均衡配置,以免出現(xiàn)“市場(chǎng)漲了卻與我無(wú)關(guān)”的情況,具體可參考此前提過(guò)的“核心-衛(wèi)星”策略、“啞鈴策略”等思路。

(文章來(lái)源:諾安基金)

關(guān)鍵詞: 公募基金 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 興業(yè)證券 強(qiáng)有力的

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