【資料圖】

一、融資盤小幅流出 數(shù)字經濟概念股表現(xiàn)活躍

上半周滬指跌1.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.8%,兩融股票加權價格指數(shù)跌2%，日均成交金額為0.7萬億元，較上周的日均值減少3%。本周前兩個交易日兩市融資余額為14839億元，較上周五凈流出0.3億元。其中滬市凈流入13.7億元，深市凈流出14億元。周一凈流出1.8億元，周二凈流入1.5億元。周三大盤調整，估計凈流出30億元，下半周流入減緩，全周估計約凈流出60億元,上周是凈流出64億元。八月以來至周二凈流出或凈償還21億元，降幅為0.15%，同期滬指下跌已超過6%。

上半周大盤繼續(xù)弱勢震蕩，但結構性熱點仍然存在。8月21日財政部印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關會計處理暫行規(guī)定》，將于2024年1月1日起施行?！稌盒幸?guī)定》指出，企業(yè)使用的數(shù)據(jù)資源符合相關條件的，應當確認為無形資產;企業(yè)日?；顒又谐钟?、最終目的用于出售的數(shù)據(jù)資源，符合相關條件的應當確認為存貨。券商研報認為，數(shù)據(jù)資源入表明確了數(shù)據(jù)作為資產的價值，目前擁有數(shù)據(jù)的企業(yè)可以直接盤活存量數(shù)據(jù)的價值。數(shù)據(jù)資源入表刺激企業(yè)進一步挖掘數(shù)據(jù)的價值，而數(shù)據(jù)加工是為數(shù)據(jù)增值的直接方式。A股市場上相關的數(shù)字經濟概念股表現(xiàn)活躍，帶動通信設備、軟件服務和傳媒板塊反彈。

上半周全市場的日平均維持擔保比率為265%，較上周均值271%明顯回落，周三估計落在264%，已跌穿270%盈虧平衡線。

上半周北向資金凈流出233億元，周一至周三連續(xù)凈流出64億元、64億元和105億元。滬股通凈流出140億元，深股通凈流出92億元。

上半周北向資金的流出強度較融資盤要大些，兩者合計凈流出233.3億元,上周兩者合共凈流出355億元。北向資金已連續(xù)13個交易日凈流出合計779億元。

上半周南向資金凈流入港股市場134億元,上半周恒指跌0.6%，恒生科技指數(shù)持平。港股市場有短期走穩(wěn)跡象,今年以來南下資金凈流入港股市場1926億元,同期北向資金凈流入1555億元。

二、償還持續(xù)下降 觀望情緒濃厚

本周前兩個交易日融資買入額為971億元，日均值為485億元，較上周的日均值增加0.2%，周三估計再減。融資買入額占兩市成交之比為6.9%，較上周的6.7%回落。融資買入與融資余額之比為3.3%，與上周持平,融資盤開倉力度是今年以來的最低位。

本周前兩個交易日融資償還額為972億元，日均值為486億元，較上周的日均值減少1%，償還也是年內最低位，觀望持倉的情緒濃厚。

本周前兩個交易日融資交易占比為13.8%，較上周的13.5%回升。折算成一周的換手率為33%，與上周持平,人氣處于謹慎觀望區(qū)域。

本周前兩個交易日板塊融資盤流入最多的是銀行4.2億元，酒2.5億元，保險信托2.2億元，電商互聯(lián)網(wǎng)0.8億元，商業(yè)0.4億元，裝修裝飾0.3億元，家用電器0.3億元，旅游服務0.2億元。

本周前兩個交易日個股融資盤流入最多的是聯(lián)影醫(yī)療2.39億元，三安光電1.98億元，指南針1.78億元，中金公司1.74億元，鴻博股份1.68億元，民生銀行1.66億元，中國平安1.64億元，人民網(wǎng)1.62億元，貴州茅臺1.52億元，中信證券1.41億元，中科曙光1.39億元，招商銀行1.34億元。

三、蘭花科創(chuàng)融資盤小幅流入

蘭花科創(chuàng)(600123)近期橫向震蕩,上周四和上周五的融資買入額分別為0.26億元和0.33億元，本周前兩個交易日融資買入額分別為0.43億元和0.68億元。本周前兩個交易日融資盤凈流入0.06億元。

根據(jù)民生證券研報，短期出口預期拉漲尿素價格，后續(xù)秋季用肥旺季持續(xù)賦能，公司有望受益。近期國內尿素價格在出口預期的作用下強勢上漲，主要因7月后國際市場尿素價格在天然氣價格反彈作用下快速走高。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，國內小顆粒尿素市場價從6月下旬的2144.6元/噸漲至7月下旬的2406.8元/噸。而伴隨入秋后備肥需求逐步釋放，三季度尿素價格上行動力依然較強。公司現(xiàn)有尿素生產企業(yè)3個，年尿素產能約100萬噸且原料為公司自產無煙塊煤協(xié)同性強，2023年下半年公司有望充分受益尿素價格上漲，釋放業(yè)績彈性。此外，公司加快尿素生產工藝的升級改造，2023年6月投資2.2億元建設田悅化肥分公司氣化項目，未來公司尿素生產成本有望進一步降低。

預計2023年-2025年公司歸母凈利潤為30.60億元/33.92億元/37.47億元，對應EPS分別為2.06/2.28/2.52元/股，對應2023年8月8日收盤價的PE分別均為4/4/3倍，考慮到公司有望受益煤炭量增、煤價反彈和尿素價格上漲，上調至“推薦”評級。

四、天孚通信融資盤小幅流入

天孚通信(300394)近期震蕩橫盤，融資盤小幅流入。上周四和上周五的融資買入額分別為1.8億元和1.3億元，本周前兩個交易日融資買入額分別為0.9億元和1.4億元。本周前兩個交易日融資盤凈流入0.1億元。

根據(jù)海通國際研報，天孚通信2023年上半年扣非歸母凈利潤2.25元，同比增長46%。公司實現(xiàn)收入和利潤的雙增長，一方面受益于全球數(shù)據(jù)中心建設帶動對光器件產品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，尤其是高速率產品需求增長較快，帶動公司部分產品線的持續(xù)擴產提量;另一方面公司對外銷售以美元為主，報告期內匯率波動對公司利潤產生一定的正向影響。

公司持續(xù)為光通信板塊客戶提供高質量產品和服務，“面向5G及數(shù)據(jù)中心的高速光引擎建設項目”逐步上量增加營收，預計2023年和2024年會進一步增加資金投入。同時，公司充分利用激光雷達和光通信用光器件的技術復用性，成功開拓激光雷達市場并實現(xiàn)量產交付，啟動業(yè)務第二增長曲線，保持技術領先并鞏固與頭部客戶的合作。預計公司2023年-2025年歸母凈利潤為1.76億元、2.5億元、3.5億元，同比增長79.9%、42.2%、39.8%。

預計公司2023年-2025年歸母凈利潤5.20億元、7.20億元和9.43億元，EPS為1.32元、1.82元和2.39元。參考可比公司估值，天孚通信業(yè)務位于光模塊偏上游，產品高速光引擎是高速光收發(fā)模塊的核心組件，盈利能力相較可比公司優(yōu)勢顯著，因此給予公司2023年PE80x，對應目標價105.60元，維持“優(yōu)于大市”評級。

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