5月29日晚，又有三家A股上市公司發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

錦浪科技(300763.SZ)計(jì)劃以56.04元/股的股票激勵(lì)價(jià)格向激勵(lì)對(duì)象授予總計(jì)544.18萬(wàn)股的限制性股票;海星股份(603115.SH)擬授予的股票期權(quán)數(shù)量1500萬(wàn)份，行權(quán)價(jià)格為每份11.94元;安奈兒(002875.SZ)擬推860.82萬(wàn)份股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涉及69人，行權(quán)價(jià)格為14.50元/股。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)(截至5月30日)，A股市場(chǎng)披露的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案為301份，總數(shù)量較2022年同期415份有所下降，但上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的熱度仍保持在較高水平。

科創(chuàng)企業(yè)仍是推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主力軍，從A股各板塊來(lái)看，301份方案中，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板分別有98份和88份，北交所7份，滬深主板分別為55份和53份。

“股權(quán)激勵(lì)數(shù)量有所下降，應(yīng)該是與當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，低市場(chǎng)環(huán)境會(huì)影響企業(yè)對(duì)于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的積極性。不過(guò)，也有企業(yè)將股權(quán)激勵(lì)作為改善經(jīng)營(yíng)、提高治理能力的有效手段，通過(guò)對(duì)管理層及核心層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，將公司利益與員工綁定，在穩(wěn)定和吸引優(yōu)秀人才的同時(shí)，還能夠豐富公司的薪酬體系?！睖弦患抑行吐伤匣锶藢?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)更加多元

整體來(lái)看，當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的熱情仍維持在較高水平。

隨著全面注冊(cè)制落地，股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)依舊強(qiáng)勁。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已拋出了301份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中196份已經(jīng)成功實(shí)施，50份通過(guò)了股東大會(huì)。

從激勵(lì)標(biāo)的物來(lái)看，“第二類(lèi)限制性股票”最受歡迎，合計(jì)有148份方案將其列為激勵(lì)標(biāo)的物，占比49.17%;第一類(lèi)限制性股票和期權(quán)則分別為96份和56份，還有一份為股票增值權(quán)。

據(jù)了解，第二類(lèi)限制性股票，綜合了股票期權(quán)和第一類(lèi)限制性股票的優(yōu)勢(shì)，即兼具出資時(shí)點(diǎn)晚授予價(jià)格低的特點(diǎn)。定價(jià)方面，參照第一類(lèi)限制性股票，為交易均價(jià)的50%或更低，這是股票期權(quán)不具備的優(yōu)勢(shì);出資時(shí)點(diǎn)方面，與股票期權(quán)一致，授予時(shí)無(wú)需出資，在滿(mǎn)足歸屬條件行權(quán)時(shí)再出資，較第一類(lèi)限制性股票而言，減少了激勵(lì)對(duì)象的出資壓力。

“從約束綁定性來(lái)看，限制性股票提供了比期權(quán)更強(qiáng)的員工約束性，提高了員工忠誠(chéng)度;同時(shí)，第二類(lèi)限制性股票在授予時(shí)無(wú)需提前出資，這也照顧到多數(shù)核心技術(shù)人員的財(cái)富狀況?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝受訪指出。

從行業(yè)分布來(lái)看，已披露股權(quán)激勵(lì)方案的公司行業(yè)分布明顯，多為高新技術(shù)企業(yè)，其中61份來(lái)自計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，42份來(lái)自軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，37份來(lái)自電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，35份來(lái)自專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，15份來(lái)自醫(yī)藥制造業(yè)。

從考核方式上來(lái)看，大部分公司分為2個(gè)層面：公司層面和個(gè)人層面，即公司將根據(jù)激勵(lì)對(duì)象的綜合績(jī)效考評(píng)結(jié)果，確定激勵(lì)對(duì)象個(gè)人是否達(dá)到歸屬條件，鼓勵(lì)員工共同推動(dòng)公司估值的增長(zhǎng);另外還有少部分公司加入激勵(lì)對(duì)象所在經(jīng)營(yíng)單位層面維度，配合公司層面和個(gè)人層面，設(shè)置三級(jí)績(jī)效考核體系，從而對(duì)激勵(lì)對(duì)象的工作績(jī)效做出更準(zhǔn)確、更全面的綜合評(píng)價(jià)。

近年來(lái)，股權(quán)激勵(lì)的考核目標(biāo)更加多元，部分“雙創(chuàng)”公司的股權(quán)激勵(lì)更是創(chuàng)新性地將根據(jù)自身特點(diǎn)創(chuàng)新加入研發(fā)指標(biāo)，如天臣醫(yī)療(688013.SH)將新增專(zhuān)利數(shù)量列入考核目標(biāo)，要求2023年至2025年每個(gè)年度，公司“全球新增專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量不少于50件、核心技術(shù)的發(fā)明專(zhuān)利新增獲授權(quán)數(shù)量不少于15件且全球新增獲批產(chǎn)品注冊(cè)證數(shù)量不低于1個(gè)”。

樂(lè)鑫科技(688018.SH)也設(shè)置了“研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)”，如其2023年的研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)目標(biāo)值為“AI語(yǔ)音類(lèi)方案研發(fā)產(chǎn)業(yè)化，相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷(xiāo)售額不低于1000萬(wàn)元”。

交易所加大股權(quán)激勵(lì)合規(guī)性監(jiān)管

值得一提的是，盡管股權(quán)激勵(lì)逐漸火爆，部分不合理的股權(quán)激勵(lì)方案卻頻繁被市場(chǎng)質(zhì)疑或存在利益輸送。2023年來(lái)，這一爭(zhēng)議態(tài)勢(shì)有增無(wú)減，隨著員工持股使用量的不斷提升，監(jiān)管層也逐漸加大了股權(quán)激勵(lì)規(guī)范化的監(jiān)督管理力度。

5月23日晚，“紅棗第一股”好想你(002582.SZ)近日推出的新一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，就引發(fā)了深交所重點(diǎn)關(guān)注，其方案擬向包括董事、高級(jí)管理人員、公司(含控股子公司)中層管理人員和核心骨干人員等177人授予限制性股票總計(jì)不超過(guò)1002.83萬(wàn)份，約占股本總額的2.26%。

以當(dāng)天公司收盤(pán)價(jià)計(jì)算，此次激勵(lì)涉及的股票市值高達(dá)八千萬(wàn)。

然而，這份激勵(lì)計(jì)劃的考評(píng)機(jī)制卻被質(zhì)疑過(guò)低，考核年度為2023年-2024年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，公司層面2023年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：2023年凈利潤(rùn)為正數(shù)或2023年?duì)I業(yè)收入扣除后金額較2022年增長(zhǎng)15%;2024年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：2024年凈利潤(rùn)不低于人民幣3000萬(wàn)元或2024年?duì)I業(yè)收入扣除后金額較2022年增長(zhǎng)30%。

值得一提的是，2020年-2022年，好想你分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.01億元、12.81億元和14.00億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為21.55億元、6163.41萬(wàn)元和-1.9億元，雖然連續(xù)三年下滑，但2023年第一季度公司業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.15億元，同比增長(zhǎng)11.38%;歸母凈利潤(rùn)1227.07萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.22%，遠(yuǎn)超考核目標(biāo)要求的增幅。

隨后，深交所火速發(fā)函表示，凈利潤(rùn)考核目標(biāo)遠(yuǎn)低于公司2020年、2021年凈利潤(rùn)的原因及合理性，該設(shè)置是否符合《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第十一條的有關(guān)規(guī)定，能否發(fā)揮激勵(lì)作用，是否涉嫌利益輸送及損害中小股東合法權(quán)益。

而更早些時(shí)候，遠(yuǎn)翔新材(301300.SZ)因“家族式”股權(quán)激勵(lì)也收到了交易所的關(guān)注函。5月11日，遠(yuǎn)翔新材披露《2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，擬向公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心管理骨干等37人授予第二類(lèi)限制性股票合計(jì)130萬(wàn)股。

其中，受激勵(lì)的6名高管中，董事長(zhǎng)王承輝直接持有公司3029.83萬(wàn)股，占公司總股本的47.23%，是公司實(shí)際控制人，在本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的獲授占比為10.38%;副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理王芳可與王承輝系父子關(guān)系，在本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的獲授占比為8.46%;公司董事、總經(jīng)理王承日與王承輝系兄弟關(guān)系，在本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的獲授占比為8.46%。三人獲授占比合計(jì)為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃總額的27.3%，是本次股權(quán)激勵(lì)的最大受益者。

5月15日，深交所向遠(yuǎn)翔新材下發(fā)關(guān)注函，就股票激勵(lì)計(jì)劃要求公司說(shuō)明凈利潤(rùn)考核指標(biāo)的合理性，以及激勵(lì)對(duì)象包括實(shí)控人王承輝、王承輝之子王芳可，是否涉嫌利益輸送及損害中小股東利益。

此外，股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)也受到質(zhì)疑。在業(yè)績(jī)考核方面，遠(yuǎn)翔新材設(shè)置了A、B兩個(gè)檔次的業(yè)績(jī)指標(biāo)，B檔業(yè)績(jī)目標(biāo)是A檔的80%。若在計(jì)劃期內(nèi)完成了A目標(biāo)，則股權(quán)激勵(lì)公司層面對(duì)應(yīng)歸屬比例為100%;若未完成A目標(biāo)而完成了B目標(biāo)，則股權(quán)激勵(lì)公司層面對(duì)應(yīng)歸屬比例為80%;若未完成B目標(biāo)，則所有激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)考核當(dāng)年計(jì)劃歸屬的限制性股票均不得歸屬或遞延至下期歸屬，并作廢失效。

而業(yè)績(jī)考核目標(biāo)B的要求是2023年-2025年產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)率分別不低于16%、32%、64%或凈利潤(rùn)分別不低于4800萬(wàn)元、6400萬(wàn)元、8000萬(wàn)元，但其2022年度的凈利潤(rùn)為5326.23萬(wàn)元，2021年為7687.01萬(wàn)元，2023年度股權(quán)解鎖的凈利潤(rùn)考核額度相比前兩年的凈利潤(rùn)水平明顯滑坡。

“股權(quán)激勵(lì)作為公司治理的工具，如果沒(méi)有合規(guī)的執(zhí)行，不僅無(wú)法達(dá)到預(yù)期的效果，甚至還會(huì)給公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。這幾年監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管力度也明顯提高了。”前述律師事務(wù)所合伙人指出。

根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年交易所發(fā)布的77份監(jiān)管關(guān)注函中，高達(dá)39份與員工持股計(jì)劃有關(guān)。其中主要問(wèn)詢(xún)的事項(xiàng)包括持股計(jì)劃設(shè)計(jì)的合規(guī)性;受讓價(jià)格/業(yè)績(jī)考核的合理性以及采用員工持股計(jì)劃是否是為規(guī)避《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》等敏感要素。

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