《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月11日訊（記者 黃心怡） 用友網(wǎng)絡(luò)子公司友車(chē)科技昨日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格33.99元/股，發(fā)行市盈率為52.22倍。上市首日，該公司便遭遇破發(fā)行情，截至收盤(pán)報(bào)29.19元，跌14.12%。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)科創(chuàng)板打新規(guī)則，投資人中一簽可以申購(gòu)500股，按照友車(chē)科技的發(fā)行價(jià)，打新中一簽的成本約為1.69萬(wàn)元，而友車(chē)科技上市首日股價(jià)大跌14.12%，意味著中一簽或浮虧約2400元。

用友網(wǎng)絡(luò)為友車(chē)科技的大股東。本次發(fā)行后，用友網(wǎng)絡(luò)直接加間接持有友車(chē)科技8,200萬(wàn)股股份，占友車(chē)科技本次發(fā)行后總股本的56.82%，對(duì)其具有控制權(quán)，合并其財(cái)務(wù)報(bào)表。

根據(jù)招股書(shū)，友車(chē)科技擬募資5.63億元，而實(shí)際募資總額為12.26億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為10.85億元，超募5.22億元。

業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性并不突出

友車(chē)科技成立于2003年，自設(shè)立以來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)一直聚焦于汽車(chē)行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)與后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域，為客戶(hù)提供相關(guān)軟件產(chǎn)品及服務(wù)。2010年被用友網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)后，公司繼續(xù)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)上述業(yè)務(wù)。

友車(chē)科技主要面向汽車(chē)行業(yè)的整車(chē)廠、經(jīng)銷(xiāo)商、服務(wù)站等客戶(hù)，提供營(yíng)銷(xiāo)與后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域的數(shù)智化解決方案、云服務(wù)、軟件及專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

招股書(shū)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為4.87億元、4.76億元、5.89億元;凈利潤(rùn)分別為9265.6萬(wàn)元、8482.8萬(wàn)元、1.22億元;扣非后凈利分別為7560萬(wàn)元、7086.7萬(wàn)元、1.08億元。

友車(chē)科技2022年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收為4.96億元，較上年同期的4.2億元增長(zhǎng)17.78%;凈利為1.05億元，較上年同期的9291萬(wàn)元增長(zhǎng)12.14%;扣非后凈利為9492萬(wàn)元，較上年同期的8124.87萬(wàn)元增長(zhǎng)16.83%。

友車(chē)科技預(yù)計(jì)，2022年?duì)I收為6.36億元到6.72億元，較上年同期增長(zhǎng)比率約為7.97%至14.08%;預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約1.07億元至1.12億元，較上年同期下降比率約為8.42%至12.51%;預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)約9300萬(wàn)元至9800萬(wàn)元，較上年同期下降比率約為9.12%至13.75%。

有長(zhǎng)期關(guān)注友車(chē)科技的分析人士表示，公司的主要客戶(hù)為車(chē)企，而做相關(guān)軟件服務(wù)的企業(yè)不少，賽道面臨增長(zhǎng)天花板。因此，多年來(lái)友車(chē)科技的營(yíng)收增速較低，成長(zhǎng)性并不突出 ，業(yè)務(wù)利潤(rùn)增速不顯著。

從公開(kāi)可查的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，友車(chē)科技2021年?duì)I收相比2014年增長(zhǎng)了約121%。與此同時(shí)，凈利潤(rùn)增速平緩，至2021年才突破1億，而2022年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑。

銷(xiāo)售人員年均薪酬高于研發(fā)團(tuán)隊(duì)

用友網(wǎng)絡(luò)直接及間接持有友車(chē)科技8200萬(wàn)股股份，占本次發(fā)行前總股本的75.76%。

用友網(wǎng)絡(luò)系公司控股股東，王文京通過(guò)用友網(wǎng)絡(luò)、用友科技、用友咨詢(xún)、用友研究所、江西用友合計(jì)控制公司75.76%的股份，為公司實(shí)際控制人。本次發(fā)行后，用友網(wǎng)絡(luò)直接加間接持有友車(chē)科技8200萬(wàn)股股份，占友車(chē)科技本次發(fā)行后總股本的56.82%，仍是友車(chē)科技的控股股東。

此外，特友投資持股為4.1%，友彤投資持股為3.28%，申萬(wàn)資管持股計(jì)劃持股為2.49%，國(guó)泰君安證裕持股為2.22%，友車(chē)科技董事、總經(jīng)理桂昌厚持股為1.83%。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，友車(chē)科技的前身為英孚思為。2010年6月，用友集團(tuán)以4.91億元收購(gòu)了英孚思為，進(jìn)軍汽車(chē)軟件業(yè)。當(dāng)時(shí)，英孚思為已是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一的汽車(chē)行業(yè)DMS軟件和DCS軟件供應(yīng)商，市場(chǎng)占有率在30%左右。據(jù)華西證券此前的研究報(bào)告，友車(chē)科技的市場(chǎng)占有率超過(guò) 40%。

從研發(fā)投入來(lái)看，2020年-2022年，友車(chē)科技的研發(fā)費(fèi)用分別為7963.44萬(wàn)元、8050.73萬(wàn)元、9055.62萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I收比例分別為16.73%、13.67%、13.69%。

在研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成中，研發(fā)人員薪酬占比達(dá)89%，股權(quán)激勵(lì)約2%左右。不過(guò)，相比銷(xiāo)售人員，研發(fā)人員的薪酬并不高。

2019-2021年、2022年上半年，友車(chē)科技研發(fā)人員年均薪酬分別為24.15萬(wàn)元、23.80萬(wàn)元、27.41萬(wàn)元和30.03萬(wàn)元;同期銷(xiāo)售人員人均薪酬分別為46.76萬(wàn)元、42.26萬(wàn)元、64.81萬(wàn)元、69.85萬(wàn)元?？梢钥吹?，近兩年研發(fā)人員的人均薪酬不到銷(xiāo)售人員的一半。