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年內《關于加快建設全國統(tǒng)一電力市場體系的指導意見》、《關于加快推進電力現貨市場建設工作的通知》、《電力現貨市場基本規(guī)則(征求意見稿)》三大重磅文件接連發(fā)布，電力市場建設趨勢明確，加速信號明顯。

各地加速響應落實頂層政策，省內電力市場加速建設，全面現貨時代即將開啟。近兩月，湖北、河南、寧夏、河北、陜西、江西等多省份加快開展現貨市場試運行，推進電力現貨市場落地。我們認為，明年將是各省相繼開展現貨市場建設的高峰階段，預計明年會有多個省份實現省內電力現貨市場的落地，現貨市場將實現快速擴容。

國能日新正式升級發(fā)布“電力交易輔助決策平臺2.0”，針對新能源電站參與電力市場交易的痛點，為新能源電站提供“電價預測→多交易品種綜合策略→交易統(tǒng)計與分析”全鏈條的電力交易輔助服務，助力新能源電站獲得更高的度電均價收益。

我們認為，在電力市場化改革背景下，公司的電力交易類SaaS產品具有適用性廣、優(yōu)勢突出、正循環(huán)構筑產品力壁壘的特點。(1)適用性廣：由于電力交易規(guī)則復雜、數據處理時間緊、數據處理量大、交易實時性要求高、交易風險大等特點，我們認為新能源電站參與電力市場后，交易工具類產品將逐漸成為標配。同時，公司電力交易產品在發(fā)電側的目標客戶群體主要是新能源電站，與其傳統(tǒng)功率預測業(yè)務的客戶群體重合。(2)優(yōu)勢突出：公司優(yōu)秀的發(fā)電功率預測能力將繼承沉淀為電價預測能力，從而更精準地指導新能源電站形成交易決策。(3)正循環(huán)構筑產品力壁壘：目前公司功率預測市占率越高，則公司產品對市場發(fā)電總量(供給側)的數據就越接近于無偏估計，有利于公司形成產品力正循環(huán)，構筑產品力壁壘。

公司交易類SaaS產品能顯著提升客單價，打開收入空間。根據我們的假設與測算，公司2025年、2030年電力交易類SaaS產品服務業(yè)務空間分別有望達到6.25億元、51.91億元。

國能日新作為新能源SaaS的領跑者，占據優(yōu)質賽道且商業(yè)模式優(yōu)秀，我們認為公司業(yè)績進入高速通道。維持盈利預測如下：預計2022-2024年公司的營業(yè)收入為3.92億元/5.45億元/7.14億元，歸母凈利潤為0.79億元/1.12億元/1.61億元，每股收益(EPS)為1.12元/1.58元/2.27元，對應2022年12月28日收盤價90.19元，PE分別為81/57/40倍，強烈推薦，維持公司“買入”評級。

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