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聯(lián)合資信今日公告,確定維持廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“柳州東投”)主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA+,維持“19柳州東城債/PR19柳東”、“20柳州東城債01/20柳東債”、“21柳州東城債01/21柳東債”的信用等級(jí)為AA+,但評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。聯(lián)合資信表示,柳州東投自營(yíng)項(xiàng)目尚需投資規(guī)模較大,存在較大的資本支出壓力,且未來收益實(shí)現(xiàn)存在不確定性。同時(shí),公司資產(chǎn)變現(xiàn)受土地市場(chǎng)行情、政府回款效率等影響較大。另外,公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重,短期償付壓力大,到期及可回售債券規(guī)模大,剛性兌付壓力大。根據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),截至2023年一季度末,柳州東投總資產(chǎn)1334.03億元,其中流動(dòng)資產(chǎn)834.54億元,主要是存貨834.54億元,另有應(yīng)收賬款43.05億元。非流動(dòng)性資產(chǎn)方面,投資性房地產(chǎn)共有204.96億元。聯(lián)合資信認(rèn)為,公司流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占比較大,主要為土地資產(chǎn)及各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)生的建設(shè)成本;非流動(dòng)資產(chǎn)以房產(chǎn)、土地資產(chǎn)和自建項(xiàng)目為主。資產(chǎn)變現(xiàn)受土地市場(chǎng)行情、政府回款效率等影響較大,收益實(shí)現(xiàn)情況一般,且較大規(guī)模的資產(chǎn)未辦妥權(quán)證。此外,部分資產(chǎn)使用受限,截至2022年底,公司受限資產(chǎn)合計(jì)248.43億元,受限比率18.63%。負(fù)債方面,截至2023年一季度末,柳州東投總負(fù)債854.90億元,資產(chǎn)負(fù)債率64.08%,其中流動(dòng)負(fù)債343.56億元,主要是一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債181.97億元、以及其他應(yīng)付款85.35億元。非流動(dòng)負(fù)債方面,公司有長(zhǎng)期借款237.33億元。另外,公司賬上資金13.03億元,現(xiàn)金比率只有0.04;公司一季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù),現(xiàn)金到期債務(wù)比為負(fù)。目前,柳州東投存量債券23只,規(guī)模149.10億元,其中一年內(nèi)到期的有29.30億元。若考慮到期回售,則一年內(nèi)可選擇回售債券規(guī)模92.10億元。聯(lián)合資信認(rèn)為,若投資人全部選擇回售,公司剛性兌付壓力大。從柳州東投存量債券最新的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看,6月27日,“22柳城02”上交所固收平臺(tái)顯示最新成交價(jià)87.000元,較前一交易日中債估值89.9451元,偏離-3.27%。6月26日,“22柳城01”上交所固收平臺(tái)顯示最新成交價(jià)89.000元,較前一交易日中債估值91.7532元,偏離-3.00%。根據(jù)上海票交所于2023年6月7日披露的《截至2023年5月31日承兌人逾期名單》,柳州東投的控股子公司柳州東城置地發(fā)展有限公司商票累計(jì)逾期發(fā)生額為2.24億元,逾期余額1.87億元。2022年以來,柳州東城因部分債券募集資金未按約定用途使用等情況受到監(jiān)管處罰。2022年11月,因公司“21柳城01”、“21柳城02”等7只公司債券未按募集說明書約定用途使用募集資金,且未照約定用途使用的資金均未按照募集說明書約定履行變更程序,廣西監(jiān)管局出具《關(guān)于對(duì)廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司及韋忠、唐懿采取出具警示函措施的決定》,決定對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人韋忠、唐懿采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。2023年3月,因“20柳州東投MTN003”、“21柳州東投MTN001”、“21柳州東投PPN001”、“21柳州東投CP002”、“22柳州東投SCP001”等5期債務(wù)融資工具部分募集資金未按約定用途使用,且年度報(bào)告未真實(shí)準(zhǔn)確披露上述債務(wù)融資工具募集資金使用信息,以及公司未及時(shí)披露受到廣西監(jiān)管局采取行政監(jiān)管措施的情況,經(jīng)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)決定,對(duì)公司予以嚴(yán)重警告;責(zé)令公司針對(duì)本次事件中暴露出的問題進(jìn)行全面深入的整改,并在收到處分決定書之日起20個(gè)工作日內(nèi)向交易商協(xié)會(huì)提交書面整改報(bào)告。十分罕見的是,交易商協(xié)會(huì)責(zé)令柳州東投就上述違規(guī)行為在銀行間債券市場(chǎng)信息披露平臺(tái)進(jìn)行公開致歉。
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