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國(guó)金證券股份有限公司滿在朋,李嘉倫近期對(duì)紐威數(shù)控進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《有望受益順周期+國(guó)產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動(dòng)》，本報(bào)告對(duì)紐威數(shù)控給出增持評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為31.00元，當(dāng)前股價(jià)為20.64元，預(yù)期上漲幅度為50.19%。

紐威數(shù)控(688697)　　公司介紹：　　中高端機(jī)床領(lǐng)軍企業(yè)，上半年利潤(rùn)高增長(zhǎng)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。公司收入以中高端機(jī)床為主，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)從17年6.36/0.21億元增長(zhǎng)至22年18.46/2.62億元，公司預(yù)計(jì)1H23實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.48至1.56億元，同比增長(zhǎng)27%至33.87%繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。公司23年2月與蘇州科技城管委會(huì)簽訂了戰(zhàn)略合作意向書，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能10億元，產(chǎn)能擴(kuò)張加速成長(zhǎng)?！　⊥顿Y邏輯：　　公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，近年展示了較強(qiáng)“α”屬性。一方面與機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)披露的協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)數(shù)據(jù)相比，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增速近年整體高于行業(yè)水平，22/1Q23公司營(yíng)收增速分別為7.76%/23.49%，高于協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)的-0.3%/-1.1%；22/1H23公司歸母凈利潤(rùn)增速分別為55.59%/30.44%(業(yè)績(jī)預(yù)告中值)，高于協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)的43.7%/-17.4%。一方面與可比公司相比，公司收入增速較高且凈利率近年快速提升邁入行業(yè)前列，展示了較強(qiáng)“α”屬性。　　周期：公司有望受益機(jī)床順周期復(fù)蘇。根據(jù)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)收入21年同比增長(zhǎng)26.2%，但增幅逐月收窄，22年增速收窄至0.3%，1Q23同比下降1.1%，1H23同比回正到增長(zhǎng)2.6%，且增幅有逐月擴(kuò)大趨勢(shì)，同時(shí)考慮當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷出臺(tái)助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，機(jī)床行業(yè)景氣度有望逐步復(fù)蘇。　　成長(zhǎng):政策催化國(guó)產(chǎn)替代加速，公司積極布局航空航天、風(fēng)電、新能源汽車等市場(chǎng)。根據(jù)公司公告信息，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來自于日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣，公司以高性價(jià)比+提供全套解決方案能力構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代。近年來，國(guó)家多部門發(fā)布政策支持中國(guó)高端機(jī)床發(fā)展，催化國(guó)產(chǎn)替代加速，行業(yè)層面存積極變化。公司緊抓行業(yè)機(jī)會(huì)，近年在航空航天、風(fēng)電、新能源汽車等行業(yè)加碼布局，以新開發(fā)的針對(duì)性專機(jī)切入市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，助力公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)?！　∮A(yù)測(cè)、估值和評(píng)級(jí)　　預(yù)計(jì)公司23至25年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.16/4.05/5.18億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE21X/17X/13X，考慮公司近年展示了較強(qiáng)“α”屬性，后續(xù)有望受益順周期復(fù)蘇+國(guó)產(chǎn)替代加速雙重催化，伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張繼續(xù)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)，給與公司24年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)31元/股,首次覆蓋給與“增持”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　機(jī)床行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期，限售股解禁。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，西南證券邰桂龍研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為79.36%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利3.41億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為19.61。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)4家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為33.54。

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