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普徠仕亞太區(qū)多元資產(chǎn)解決方案主管Thomas Poullaouec及其團(tuán)隊(duì)發(fā)表最新報(bào)告，闡述環(huán)球資產(chǎn)配置觀點(diǎn)及投資環(huán)境展望，適度提高對股票的配置，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將在今年下半年放緩，且由于股票估值偏高，仍對其維持審慎立場。另對估值吸引的市場維持偏高配置，如小型股和新興市場股票。上調(diào)對實(shí)質(zhì)資產(chǎn)股票的配置至偏高水平，在固定收益領(lǐng)域，對高息債券、浮息貸款和新興市場債券等回報(bào)較高的固定收益類別，以及長期美國國債的配置較高。

聯(lián)邦基金利率已升至20多年來的最高水平，但利率攀升對美國經(jīng)濟(jì)的影響較預(yù)期弱。一般來說，隨著利率上升，經(jīng)濟(jì)會放緩，導(dǎo)致勞動力市場疲軟，繼而影響消費(fèi)者。然而，在通脹放緩的情況下，勞動力市場緊縮令實(shí)質(zhì)收入得以增長，而超額儲蓄則令消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表維持穩(wěn)健，這兩個因素最終為整體經(jīng)濟(jì)帶來支持。

另外，普徠仕稱，加息對企業(yè)的影響亦較小。主要是由于美國按揭市場大多屬于定息按揭，利率攀升的影響相對較低。由于企業(yè)在過去以較低利率償還債務(wù)，由財(cái)政刺激計(jì)劃而非高息貸款補(bǔ)充資本支出。

住屋通脹當(dāng)前正由高位回落，包括主要住宅租金和業(yè)主等價租金，由于這兩個部分在消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)中的比重約三成，并對CPI有滯后影響，市場希望數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱將會在未來數(shù)月拉低整體通脹。

普徠仕表示，雖然美聯(lián)儲或會樂見此趨勢，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持穩(wěn)健令投資者憂慮出現(xiàn)通脹停滯或升至更高水平。由于勞動力市場仍然緊張、服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁、消費(fèi)者擁有超額儲蓄，以及能源和食品價格一度攀升，美聯(lián)儲仍有理由維持審慎。投資者和美聯(lián)儲將密切留意趨勢變化，如果經(jīng)濟(jì)維持上行，住房通脹的降溫可能會被CPI其他組成部分攀升所蓋過。

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