除了合景泰富，越來(lái)越多的出險(xiǎn)房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國(guó)、華夏幸福等公司相繼完成境內(nèi)或境外債務(wù)整體重組

5月14日合景泰富發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)集團(tuán)2024年1月份票據(jù)本金金額的15%連同其應(yīng)計(jì)及未付利息于強(qiáng)制贖回日期到期及應(yīng)付。截至公告日，合景泰富尚未支付該部分本金1.19億美元，構(gòu)成違約事件。

合景泰富表示，針對(duì)該情況，應(yīng)為所有持份者的利益探尋目前境外債務(wù)狀況的全面解決方案，以確保集團(tuán)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

(資料圖片僅供參考)

公告顯示，合景泰富現(xiàn)正與潛在候選人討論讓其擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以評(píng)估集團(tuán)的資本架構(gòu)、流動(dòng)資金及探尋所有可行的解決方案，以緩解當(dāng)前的流動(dòng)資金問(wèn)題，并盡快為所有持份者提出最佳的解決方案。

據(jù)悉，合景泰富這次已委聘盛德律師事務(wù)所作為其法律顧問(wèn)，為制定當(dāng)前境外債務(wù)狀況的全面解決方案作準(zhǔn)備。

據(jù)合景泰富內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，目前公司經(jīng)營(yíng)和運(yùn)營(yíng)一切正常，近期的債務(wù)安排對(duì)上市公司的影響不大。

合景泰富尋求

境外債務(wù)全面解決方案

事實(shí)上，此前合景泰富在還債方面表現(xiàn)積極，無(wú)論在境內(nèi)還是境外均未出現(xiàn)違約。截至2022年12月31日，合景泰富全年共兌付包括境內(nèi)債券、CMBS及ABS本金合計(jì)75.44億元，境外美元債券3.63億美元，及12.84億港元銀團(tuán)貸款，合計(jì)人民幣約113億元。

4月28日，合景泰富公告稱(chēng)未能按照附息銀行及其他借貸的預(yù)定還款日期(即2023年4月28日)支付其本金2.12億元，故觸發(fā)若干長(zhǎng)期附息銀行及其他借貸交叉違約。

對(duì)于這次主動(dòng)尋求境外債務(wù)全面解決方案的原因，合景泰富表示自2021年下半年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)面對(duì)挑戰(zhàn)，公司正積極應(yīng)對(duì)。

“本集團(tuán)一直依賴(lài)內(nèi)部現(xiàn)金資源及從境內(nèi)匯出現(xiàn)金以履行境外付款義務(wù)。根據(jù)地方政府政策的規(guī)定，本集團(tuán)絕大部分現(xiàn)金均存入指定銀行賬戶(hù)進(jìn)行嚴(yán)格預(yù)售現(xiàn)金托管，以確保在建物業(yè)竣工。盡管本集團(tuán)已作出最大努力，但可用于支付境外債務(wù)的資金仍持續(xù)受壓?！焙暇疤└辉诠嬷斜硎尽?/p>

此外，面對(duì)整體行業(yè)困境，合景泰富一直努力確保物業(yè)交付，2022年全年度已完成交付總建筑面積約80.62萬(wàn)平方米。在行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇的背景下，合景泰富將通過(guò)“強(qiáng)銷(xiāo)售、降負(fù)債”的措施，不斷改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，全面增強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)性，并繼續(xù)采取有效措施，以提高經(jīng)營(yíng)效率、實(shí)施精準(zhǔn)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、控制風(fēng)險(xiǎn)及降低成本。

根據(jù)公司2022年年度報(bào)告，合景泰富旗下共擁有174個(gè)項(xiàng)目，擁有土地儲(chǔ)備共計(jì)權(quán)益建筑面積約1441萬(wàn)平方米，總建筑面積約1967萬(wàn)平方米，權(quán)益比約為73%。公司深耕高能級(jí)城市，聚焦大灣區(qū)及長(zhǎng)三角核心城市。兩個(gè)區(qū)域的土地儲(chǔ)備占總土地儲(chǔ)備、可售資源占總可售資源的比例分別為65%及82%。

債務(wù)重組成出險(xiǎn)房企

化解債務(wù)突破口

事實(shí)上，除了合景泰富以外，越來(lái)越多的出險(xiǎn)房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國(guó)、華夏幸福等公司相繼完成境內(nèi)或境外債務(wù)整體重組。

中誠(chéng)信國(guó)際在研報(bào)中稱(chēng)，隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)支持政策的持續(xù)落地，以及行業(yè)融資環(huán)境的邊際改善，債權(quán)人對(duì)于境內(nèi)房企償債能力的信心有所提升，為房企境外債務(wù)重組的談判爭(zhēng)取了更多空間，如果后續(xù)境外債務(wù)重組能夠推進(jìn)，國(guó)內(nèi)房企有望進(jìn)一步擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)。

諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師關(guān)榮雪向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“目前來(lái)看，市場(chǎng)恢復(fù)力有待進(jìn)一步提高，房企債務(wù)大規(guī)模到期臨近，債務(wù)重組成為了出險(xiǎn)房企化解債務(wù)的突破口，越來(lái)越多的出險(xiǎn)房企選擇整體債務(wù)重組以進(jìn)一步緩解償債壓力。對(duì)于房企來(lái)說(shuō)，完成債務(wù)重組意味著短期內(nèi)脫險(xiǎn)，可以讓房企獲得階段性的穩(wěn)定，減輕了企業(yè)的償債壓力，可以將更多的精力投身于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中。

“對(duì)于房企而言，把現(xiàn)金流陷入債務(wù)漩渦當(dāng)中并不利于公司盤(pán)活資產(chǎn)，通過(guò)債務(wù)重組這一輔助手段，可緩解短期較高的償債壓力，但穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)是重中之重。因此保交付仍是出險(xiǎn)房企的主要目標(biāo)，相關(guān)房企可通過(guò)積極營(yíng)銷(xiāo)、促進(jìn)銷(xiāo)售去化及現(xiàn)金回籠，依靠銷(xiāo)售回款提升自身‘造血能力’，真正擺脫困境?！标P(guān)榮雪如是說(shuō)。

克而瑞報(bào)告提出，政策利好改善了債權(quán)人對(duì)出險(xiǎn)企業(yè)流動(dòng)性修復(fù)以及市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖的預(yù)期，一定程度上也促進(jìn)了房企整體債務(wù)重組方案的推進(jìn)。同時(shí)，對(duì)于債權(quán)人而言，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)難以修復(fù)，相比之下，債務(wù)重組可以讓出險(xiǎn)房企獲得階段性的穩(wěn)定，在一定程度上也能更好地保證債權(quán)人的利益。

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