除了合景泰富，越來越多的出險房企也正在選擇整體債務重組的方式進一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國、華夏幸福等公司相繼完成境內或境外債務整體重組

5月14日合景泰富發(fā)布公告稱，根據(jù)集團2024年1月份票據(jù)本金金額的15%連同其應計及未付利息于強制贖回日期到期及應付。截至公告日，合景泰富尚未支付該部分本金1.19億美元，構成違約事件。

合景泰富表示，針對該情況，應為所有持份者的利益探尋目前境外債務狀況的全面解決方案，以確保集團可持續(xù)經營。

(資料圖片僅供參考)

公告顯示，合景泰富現(xiàn)正與潛在候選人討論讓其擔任財務顧問，以評估集團的資本架構、流動資金及探尋所有可行的解決方案，以緩解當前的流動資金問題，并盡快為所有持份者提出最佳的解決方案。

據(jù)悉，合景泰富這次已委聘盛德律師事務所作為其法律顧問，為制定當前境外債務狀況的全面解決方案作準備。

據(jù)合景泰富內部人士向《證券日報》記者透露，目前公司經營和運營一切正常，近期的債務安排對上市公司的影響不大。

合景泰富尋求

境外債務全面解決方案

事實上，此前合景泰富在還債方面表現(xiàn)積極，無論在境內還是境外均未出現(xiàn)違約。截至2022年12月31日，合景泰富全年共兌付包括境內債券、CMBS及ABS本金合計75.44億元，境外美元債券3.63億美元，及12.84億港元銀團貸款，合計人民幣約113億元。

4月28日，合景泰富公告稱未能按照附息銀行及其他借貸的預定還款日期(即2023年4月28日)支付其本金2.12億元，故觸發(fā)若干長期附息銀行及其他借貸交叉違約。

對于這次主動尋求境外債務全面解決方案的原因，合景泰富表示自2021年下半年以來，中國房地產行業(yè)面對挑戰(zhàn)，公司正積極應對。

“本集團一直依賴內部現(xiàn)金資源及從境內匯出現(xiàn)金以履行境外付款義務。根據(jù)地方政府政策的規(guī)定，本集團絕大部分現(xiàn)金均存入指定銀行賬戶進行嚴格預售現(xiàn)金托管，以確保在建物業(yè)竣工。盡管本集團已作出最大努力，但可用于支付境外債務的資金仍持續(xù)受壓?！焙暇疤└辉诠嬷斜硎尽?/p>

此外，面對整體行業(yè)困境，合景泰富一直努力確保物業(yè)交付，2022年全年度已完成交付總建筑面積約80.62萬平方米。在行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)健復蘇的背景下，合景泰富將通過“強銷售、降負債”的措施，不斷改善資產負債狀況，全面增強現(xiàn)金流動性，并繼續(xù)采取有效措施，以提高經營效率、實施精準市場營銷、控制風險及降低成本。

根據(jù)公司2022年年度報告，合景泰富旗下共擁有174個項目，擁有土地儲備共計權益建筑面積約1441萬平方米，總建筑面積約1967萬平方米，權益比約為73%。公司深耕高能級城市，聚焦大灣區(qū)及長三角核心城市。兩個區(qū)域的土地儲備占總土地儲備、可售資源占總可售資源的比例分別為65%及82%。

債務重組成出險房企

化解債務突破口

事實上，除了合景泰富以外，越來越多的出險房企也正在選擇整體債務重組的方式進一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng)中國、華夏幸福等公司相繼完成境內或境外債務整體重組。

中誠信國際在研報中稱，隨著國內房地產支持政策的持續(xù)落地，以及行業(yè)融資環(huán)境的邊際改善，債權人對于境內房企償債能力的信心有所提升，為房企境外債務重組的談判爭取了更多空間，如果后續(xù)境外債務重組能夠推進，國內房企有望進一步擺脫債務負擔。

諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關榮雪向《證券日報》記者表示，“目前來看，市場恢復力有待進一步提高，房企債務大規(guī)模到期臨近，債務重組成為了出險房企化解債務的突破口，越來越多的出險房企選擇整體債務重組以進一步緩解償債壓力。對于房企來說，完成債務重組意味著短期內脫險，可以讓房企獲得階段性的穩(wěn)定，減輕了企業(yè)的償債壓力，可以將更多的精力投身于生產經營之中。

“對于房企而言，把現(xiàn)金流陷入債務漩渦當中并不利于公司盤活資產，通過債務重組這一輔助手段，可緩解短期較高的償債壓力，但穩(wěn)定經營是重中之重。因此保交付仍是出險房企的主要目標，相關房企可通過積極營銷、促進銷售去化及現(xiàn)金回籠，依靠銷售回款提升自身‘造血能力’，真正擺脫困境?！标P榮雪如是說。

克而瑞報告提出，政策利好改善了債權人對出險企業(yè)流動性修復以及市場銷售回暖的預期，一定程度上也促進了房企整體債務重組方案的推進。同時，對于債權人而言，目前房地產市場短期內難以修復，相比之下，債務重組可以讓出險房企獲得階段性的穩(wěn)定，在一定程度上也能更好地保證債權人的利益。

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