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3月28日晚間，建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，該行近日在全國銀行間債券市場發(fā)行了總規(guī)模為200億元人民幣的二級資本債，并于3月28日發(fā)行完畢。

3月份以來，國有大行加快二級資本債發(fā)行節(jié)奏。3月22日，中國銀行發(fā)布公告稱，該行于3月20日在全國銀行間債券市場發(fā)行總額為600億元人民幣的二級資本債，并于3月22日發(fā)行完畢。3月21日，農(nóng)業(yè)銀行在銀行間市場成功簿記發(fā)行700億元二級資本債。其中，5+5年期450億元，發(fā)行利率3.49%；10+5年期250億元，發(fā)行利率3.61%。

對于國有大行近期密集發(fā)行二級資本債的原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，一是2021年《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》出臺后，國有四大行資本距離達(dá)標(biāo)仍有一定缺口，發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本的動力比較強(qiáng)；二是近期密集發(fā)行屬于國有大行常規(guī)發(fā)行周期。銀行獲得銀保監(jiān)會二級資本債額度批復(fù)后，一般會在9個月至1年內(nèi)用完額度；三是2023年寬信用推進(jìn)，人民幣貸款規(guī)模將進(jìn)一步高增，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模會持續(xù) 擴(kuò)大，從分母端促使國有行發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本。

“發(fā)行二級資本債是銀行進(jìn)行資本補(bǔ)充，提高資本充足率的有效方式。”遠(yuǎn)東資信評估有限公司金融機(jī)構(gòu)評級部分析師冉芮對《證券日報》記者表示，近年來，受多重因素影響，商業(yè)銀行不良貸款率和資本充足率承壓。國有大行通過密集發(fā)行二級資本債加快資本補(bǔ)充，一方面有利于增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險的能力，助力自身業(yè)務(wù)的發(fā)展；另一方面，有利于進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

值得一提的是，農(nóng)業(yè)銀行表示，此次二級資本債發(fā)行回?fù)芤?guī)模100億元，創(chuàng)回?fù)軝C(jī)制重啟以來市場新高；10+5年期品種最終發(fā)行規(guī)模250億元，創(chuàng)此品種債券有史以來單期最大規(guī)模發(fā)行紀(jì)錄?！斑@也在一定程度上說明國有大行信用資質(zhì)較強(qiáng)，市場對其信用認(rèn)可度較高?！比杰钦f。

在明明看來，此次農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行引入回?fù)軝C(jī)制，從債券品種上更好地滿足投資者需求?；?fù)軝C(jī)制也對未來二級資本債的發(fā)行具有一定參考意義，可通過靈活分配發(fā)行二級資本債的期限與規(guī)模滿足投資者需求，并降低融資成本。

明明認(rèn)為，2023年二級資本債發(fā)行規(guī)?？赡茌^2022年同比下降，銀行屬性方面，評級靠后的尾部中小銀行發(fā)行難度或更大，主要以國有大行及股份制銀行二級資本債為主。

2023年以來，一些中小銀行不行使二級資本債贖回選擇權(quán)的情況一定程度上抬高了融資成本，使得中小銀行二級資本債發(fā)行承壓。

冉芮預(yù)計，未來商業(yè)銀行二級資本補(bǔ)充債券發(fā)行需求較大，一方面，受相關(guān)政策推動，商業(yè)銀行助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大信貸投發(fā)規(guī)模，資本補(bǔ)充需求較大；另一方面，二級資本債第五年末，行使贖回權(quán)仍是商業(yè)銀行主流操作，大部分銀行仍會選擇提前贖回再增發(fā)的方式來維持資本充足率。同時，大型銀行和中小銀行發(fā)債規(guī)模將明顯分層。大型銀行信用資質(zhì)較強(qiáng)，市場認(rèn)可度高，中小銀行受近年來頻發(fā)的風(fēng)險事件影響較大，市場信用偏好低。

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