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剛剛過去的2022年無疑是“固收+”基金的深水區(qū)。全年股債“雙殺”格局疊加屢次監(jiān)管指導，使得產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)承壓。然而步入今年，“固收+”基金業(yè)績卻低調迅速地進入了反彈區(qū)間。以銀河證券偏債混合基金(A類)為參考指標，截至2023年1月31日，今年以來全市場691只同類基金中已有685只取得正收益。

經(jīng)濟復蘇大背景下，大類資產(chǎn)配置價值凸顯，“固收+”基金后市表現(xiàn)值得期待。2月8日，大成基金發(fā)行大成盛享一年持有期混合型證券投資基金，擬由孫丹、徐雄暉共同擔任基金經(jīng)理。

作為中國基金業(yè)“老十家”基金管理公司之一，大成基金投研團隊梯隊完備，長期業(yè)績優(yōu)異。據(jù)悉，孫丹、徐雄暉均為經(jīng)驗豐富、資歷深厚的實力派基金經(jīng)理?；鸾?jīng)理孫丹具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中5年投資管理經(jīng)驗，現(xiàn)任大成基金固定收益總部副總監(jiān)。孫丹從業(yè)期間先后從事宏觀利率、信用策略和信用評級等研究工作，擅長“固收+”產(chǎn)品、股債混合型基金及可投可轉債的一級債基的投資?；鸾?jīng)理徐雄暉具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中4年投資管理經(jīng)驗，深入理解股債資產(chǎn)配置，兼具⾃上⽽下資產(chǎn)配置和⾃下⽽上選股能⼒。

不僅如此，兩人在基金管理方面也已具備搭檔經(jīng)驗。2021年7月起，孫丹、徐雄暉共同管理大成尊享18個月持有期混合發(fā)起式基金，四季報內(nèi)容顯示，基金經(jīng)理認為一輪經(jīng)濟周期的變化不僅僅包括行業(yè)需求的周期性波動，也有一些行業(yè)會在供給層面發(fā)生調整，希望尋找在新一輪經(jīng)濟周期中，供需格局明顯好轉的行業(yè)。

對于2023年的機會與操作思路，二位基金經(jīng)理已經(jīng)分享了前瞻性思考。

權益方面，受益于諸多負面因素的緩解，2023年市場整體無論業(yè)績層面還是估值層面均有提升空間。當前市場正處于系統(tǒng)性風險緩解后估值修復的第一階段，調整風險主要來自于市場預期過于超前于現(xiàn)實的經(jīng)濟?？紤]到不同行業(yè)之間的漲跌節(jié)奏較難以精準把握，傾向于持倉分散化，適當規(guī)避交易熱度過高的板塊；看好受益經(jīng)濟復蘇的周期領域的投資機會，密切關注電子和制造業(yè)中低估值的小盤成長股。

固收方向，由于2023年經(jīng)濟復蘇較為確定，全年(或至少上半年)利率中樞應較2022年有所抬升。利率抬升的幅度和變動節(jié)奏則主要取決于兩方面：一是經(jīng)濟復蘇幅度，主要觀察消費的恢復情況和海外主要經(jīng)濟體是否能在控制通脹的背景下實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸；二是國內(nèi)政策，如果較好的實現(xiàn)了復蘇，則穩(wěn)增長政策的退出方式(次序)影響或較大。在債券久期敞口上保持中性偏謹慎，以短久期利率債、短久期的含權利率債和高流動性、短久期高等級信用債為主。

風險提示：基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。本材料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件，也不構成任何法律承諾。請認真閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據(jù)自身風險承受能力購買基金。

關鍵詞： 基金經(jīng)理 經(jīng)濟復蘇 大成基金 資產(chǎn)配置