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兩市兩融標(biāo)的股大幅擴(kuò)容，對于活躍市場是很好的事情。不過對應(yīng)的兩融開戶門檻也應(yīng)該下調(diào)，由50萬元下調(diào)至20萬元或者10萬元，能服務(wù)更多的中小股民。

隨著上市公司家數(shù)的增加，兩融標(biāo)的股也出現(xiàn)了大擴(kuò)容，加上股市未來預(yù)期走勢向好，投資者的融資炒股需求也有所升溫，那么現(xiàn)在的50萬元開通兩融的門檻也應(yīng)該適當(dāng)下調(diào)，以滿足更多的投資者融資炒股需要。

從過往的實(shí)踐角度看，兩融業(yè)務(wù)還是相當(dāng)安全的，除了樂視網(wǎng)因?yàn)殚L期停牌引發(fā)了融資風(fēng)險(xiǎn)之外，其他絕大多數(shù)正常交易的股票，兩融業(yè)務(wù)都是風(fēng)險(xiǎn)可控，而且從實(shí)際情況看，資金量越小的投資者，其對于股價(jià)的沖擊力也越低，沖擊成本也越小，他們的兩融持倉即使出現(xiàn)保護(hù)性平倉，也不會(huì)對股價(jià)構(gòu)成太大的威脅，而且越是資金量較小的投資者，他們的兩融需求也越高。所以本欄說，未來兩融業(yè)務(wù)還是應(yīng)該更多考慮小型投資者的需求，降低兩融門檻，增加投資者獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

如果不降低兩融門檻可能會(huì)存在一些弊端。比如，如果正規(guī)的融資渠道投資者無法使用，那么必然會(huì)迫使投資者鋌而走險(xiǎn)，選擇不正規(guī)的融資平臺，例如非法配資業(yè)務(wù)，這類非法配資業(yè)務(wù)能夠給投資者提供更高的杠桿比例，當(dāng)然融資利息也高得嚇人，但是在投機(jī)心理的驅(qū)動(dòng)下，投資者不排除使用配資業(yè)務(wù)進(jìn)行博傻的可能，如果這樣操作的投資者數(shù)量太多，就有可能引發(fā)小型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果有太多的投資者使用了配資業(yè)務(wù)，當(dāng)大盤出現(xiàn)小幅調(diào)整時(shí)，就有可能引發(fā)配資賬戶的多米諾骨牌式爆倉，然后引發(fā)股指出現(xiàn)非理性下跌，投資者也會(huì)損失慘重。所以本欄說，降低兩融門檻可以讓更多投資者使用合規(guī)的兩融業(yè)務(wù)，放棄使用非法配資業(yè)務(wù)，這對于投資者和整個(gè)A股市場都是很有好處的。

此外，兩融業(yè)務(wù)的融資成本也有下降的空間，目前兩融業(yè)務(wù)實(shí)際上是有抵押的融資業(yè)務(wù)，國內(nèi)有抵押的貸款利率一般不會(huì)超過4%，所以本欄認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)的融資成本也可以適當(dāng)下調(diào)，以減輕投資者的融資成本，促成更多的融資業(yè)務(wù)。

還有就是質(zhì)押融資比例，目前投資者實(shí)際上的最高融資比例極端情況下能夠做到1∶1，即投資者可以使用最高2倍的杠桿率，實(shí)際上考慮到股票市場的真實(shí)波動(dòng)比例，對于屬于滬深300指數(shù)的樣本股，可以適當(dāng)放寬到更高的杠桿比例，例如可以達(dá)到1∶3或者1∶5，對于優(yōu)質(zhì)的公司，券商系統(tǒng)完全有能力在股價(jià)下跌20%的區(qū)間內(nèi)及時(shí)對投資者持倉進(jìn)行保護(hù)性平倉，而且更高的杠桿率可以接近配資平臺的杠桿率，這對于打擊非法配資活動(dòng)也是很有好處的。

關(guān)鍵詞： 融資成本 可能引發(fā) 可以適當(dāng) 融資比例