來源：廣發(fā)基金

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每個(gè)交易日的9:30，股市一開盤，市場(chǎng)就變得熱鬧起來，投資者們懷揣著希望，將資金投入到股市中。

股市中有很多流派，比如技術(shù)分析派、基本面派等。大家雖然方法各異，但都是為了相同的目的來到這個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的市場(chǎng)——賺錢。

這個(gè)目的固然沒有錯(cuò)，但達(dá)成目的過程可能并不會(huì)一帆風(fēng)順，比如今年的市場(chǎng)行情，就可謂是驚心動(dòng)魄、跌宕起伏。在市場(chǎng)反復(fù)無情的教育下，投資者不禁要問：

投資，我們究竟賺的是什么錢？

一個(gè)人賺錢，是不是一定對(duì)應(yīng)著另一個(gè)人虧錢？

什么錢是我們要堅(jiān)持賺的，什么錢又是應(yīng)該淺嘗輒止的呢？

看完這篇文章，想必你會(huì)有答案。

一、堅(jiān)持賺時(shí)間的錢

回顧中國(guó)股市的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。1994年末時(shí)，Wind全A指數(shù)的點(diǎn)位是379點(diǎn)，而截至今年7月底，已經(jīng)達(dá)到了5212點(diǎn)。

也就是說，如果我們?cè)?994年投入100元，到現(xiàn)在就變成了1374元，除去通貨膨脹、物價(jià)上漲的影響，對(duì)我們來說也是一筆可觀的收入。

如果將Wind全A指數(shù)的收盤價(jià)和凈資產(chǎn)放在一起作比較，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，A股市場(chǎng)的投資收益率約等于市場(chǎng)凈資產(chǎn)的增速。

也就是說，如果一家公司能夠持續(xù)盈利、凈資產(chǎn)保持增長(zhǎng)，那它的股票價(jià)值肯定是長(zhǎng)期上升的。

那么，什么是賺時(shí)間的錢？我們舉一個(gè)淺顯易懂的例子：

資深股民張三經(jīng)過研究后十分看好A公司，遂以10元一股的價(jià)格買入其股票，A公司在張三買入兩年后業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。李四聽說后，打算以20元買入A公司的股票。于是張三以10元買入，20元賣出，每股凈賺10元。

在這個(gè)投資過程中，張三凈賺的10元，就是A公司的業(yè)績(jī)隨著時(shí)間增長(zhǎng)的錢；而李四以20元買入，未必是張三擊鼓傳花的“炸彈”，因?yàn)锳公司在這兩年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)下，價(jià)值也的確漲到了20元。

小結(jié)一下

在長(zhǎng)期投資里，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)發(fā)展，只要A股市場(chǎng)里的大部分上市公司能夠一直保持盈利，股市就不是一個(gè)“零和博弈”，大部分投資者都能賺到“時(shí)間的錢”。

二、偶爾賺錯(cuò)誤定價(jià)的錢

除了企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)之外，估值也是影響股價(jià)的另一個(gè)重要因素。

我們從前面的圖1可以看到，雖然長(zhǎng)期來看，凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)提升了指數(shù)價(jià)格，但是指數(shù)價(jià)格的波動(dòng)卻遠(yuǎn)大于凈資產(chǎn)的波動(dòng)，這之間的差距就是估值。

我們不妨再舉一個(gè)例子：

經(jīng)過上面的例子，張三了解到想要長(zhǎng)期賺錢，需要選擇具有更強(qiáng)盈利能力的公司，那么在A公司與B公司之間(如圖2所示)，張三會(huì)更可能選擇A公司。

圖2:A公司 VS B公司

同時(shí)，市場(chǎng)上還有成千上萬的投資者也看中了A公司超強(qiáng)的盈利能力。一時(shí)間，中短線的投資者一擁而入，將A公司的股價(jià)推到了極高的位置；過了一陣后，他們又覺得股價(jià)太貴，選擇賣出止盈，轉(zhuǎn)戰(zhàn)下一家公司。在這種心態(tài)的循環(huán)往復(fù)之下，便出現(xiàn)了A公司的股價(jià)圍繞著盈利中樞上下波動(dòng)的情況。

圖3:投資者對(duì)A公司股價(jià)的信心

在實(shí)際投資中，我們往往很難知道一個(gè)公司真正的估值底部在哪里。

就像在例子里，雖然投資者知道A公司的股價(jià)遲早會(huì)漲回去，但是在觸底之前必然會(huì)有回撤和震蕩，需要度過一段很難熬的時(shí)光。因此，我們建議大家堅(jiān)持賺時(shí)間的錢，偶爾賺定價(jià)錯(cuò)誤的錢。

小結(jié)一下

如果想要買入一家優(yōu)質(zhì)的公司，可以參考的做法是在大家都不看好它的時(shí)候買入，因?yàn)槠溆绞潜容^確定的，可以預(yù)見到未來總有一天，股價(jià)終會(huì)回到盈利中樞的位置。

三、絕不依賴運(yùn)氣賺的錢

相信不少投資者都聽說過一句話：“你永遠(yuǎn)賺不到超出你認(rèn)知范圍以外的錢。”當(dāng)我們認(rèn)知到時(shí)間的價(jià)值，就可以賺到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢；當(dāng)我們認(rèn)知到錯(cuò)誤的定價(jià)，就可以賺到估值的錢，這些都是在我們認(rèn)知范圍內(nèi)的錢。

不可否認(rèn)的是，有時(shí)候我們突然會(huì)運(yùn)氣爆棚，靠運(yùn)氣也可以賺到認(rèn)知范圍以外的錢。但這個(gè)市場(chǎng)的公平之處在于，當(dāng)一個(gè)人的財(cái)富大于自己認(rèn)知的時(shí)候，市場(chǎng)也可能會(huì)將財(cái)富收回去。

比如，很多期貨投資者都希望能在K線中發(fā)現(xiàn)一本萬利的數(shù)學(xué)指標(biāo)，但任何指標(biāo)都是有其局限性的，如果不思考商品期貨價(jià)格驅(qū)動(dòng)的本質(zhì)，即使在對(duì)的時(shí)機(jī)重倉(cāng)入場(chǎng)，也很難堅(jiān)定持有，反而可能會(huì)因?yàn)榻灰琢隋e(cuò)誤的方向，損失掉之前所有的利潤(rùn)。

還有之前大火的P2P理財(cái)產(chǎn)品，讓很多人被高息回報(bào)沖昏了頭腦，對(duì)于業(yè)務(wù)模式、資金合規(guī)、平臺(tái)資質(zhì)根本不在意，導(dǎo)致最后倒閉潮來臨的時(shí)候無法幸免。

以上這些，都是依賴運(yùn)氣賺到的錢，又被市場(chǎng)以各種方式收了回去。

看完上面的介紹，相信大家對(duì)自己要賺什么錢，能賺什么錢，都有了一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

如果你覺得自己沒有耐心堅(jiān)持賺時(shí)間的錢，也不清楚什么時(shí)候股價(jià)被高估或低估，而是靠著七分熱情、三分運(yùn)氣在投資，不如交給專業(yè)的基金投顧，讓投顧團(tuán)隊(duì)為你打理好每一筆錢。

關(guān)鍵詞： 也就是說 范圍以外 盈利能力