8月30日，由中國(guó)金融四十人論壇(CF40)主辦、CF40資深研究員肖鋼牽頭負(fù)責(zé)的《2020·徑山報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)正式發(fā)布，主題為“‘十四五’時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展與政策研究”。這也是CF40連續(xù)第四年發(fā)布《徑山報(bào)告》。

據(jù)悉，這份由肖鋼，CF40學(xué)術(shù)顧問、中國(guó)社科院副院長(zhǎng)蔡昉，CF40特邀成員、中國(guó)社科院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)都陽，CF40成員、國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊，CF40特邀嘉賓、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究室副主任朱鴻鳴，上海新金融研究院副院長(zhǎng)劉曉春，CF40特邀成員、中金公司研究部原負(fù)責(zé)人、高瓴資本產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新研究院院長(zhǎng)梁紅以及CF40特邀成員、中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)王信等共同完成的報(bào)告，從發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、儲(chǔ)蓄率變化、寬貨幣低利率、金融支持民企發(fā)展、房地產(chǎn)金融、金融防風(fēng)險(xiǎn)等角度，對(duì)“十四五”時(shí)期重大經(jīng)濟(jì)金融問 題展開系統(tǒng)研究，提出政策建議。

系統(tǒng)闡述我國(guó)“超大規(guī)模市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)”概念

《報(bào)告》指出，“十四五”時(shí)期，面對(duì)國(guó)內(nèi)外更加復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢(shì)，在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)趨于消失的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須挖掘和釋放超大規(guī)模市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)潛力。

《報(bào)告》系統(tǒng)闡述了超大規(guī)模市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)的內(nèi)涵，具體包括：

第一，新一代青壯年人口優(yōu)勢(shì)。我國(guó)超大規(guī)模人口數(shù)量同時(shí)從生產(chǎn)端和消費(fèi)端為發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造了前提，同時(shí)，我國(guó)在未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將擁有世界上相對(duì)規(guī)模最大的優(yōu)質(zhì)勞動(dòng)力資源。數(shù)據(jù)顯示，到2030年，我國(guó)20-50歲(即八零后、九零后、零零后)青壯年人口數(shù)量將達(dá)到6.12億人，其中20-40歲(即九零后和零零后)青年人口數(shù)量為3.9億人。

第二，超大規(guī)模消費(fèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。2019年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到41萬億人民幣，折合約6萬億美元，超過美國(guó)5.46萬億美元的零售總額，成為世界第一大消費(fèi)市場(chǎng)。目前，我國(guó)中等收入群體超過4億，未來15年可能翻番至8億。我國(guó)總消費(fèi)率和居民消費(fèi)率均顯著低于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，未來消費(fèi)率仍存在上升空間。

第三，科技創(chuàng)新與技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用規(guī)模優(yōu)勢(shì)。“十四五”時(shí)期，我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)賦予的新技術(shù)涌現(xiàn)、廣泛應(yīng)用場(chǎng)景等創(chuàng)新迭代優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。超大規(guī)模市場(chǎng)首先意味著更高的新技術(shù)涌現(xiàn)概率。創(chuàng)新成果越多，內(nèi)部市場(chǎng)分享面越大。超大規(guī)模市場(chǎng)也為新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地創(chuàng)造了更廣闊的空間、更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和更充分的試錯(cuò)機(jī)會(huì);可以容納更多的大企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)，難以形成壟斷，而且有利于增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;促進(jìn)創(chuàng)新型城市建設(shè)和產(chǎn)業(yè)配套完善，為高端科技設(shè)備“備胎”提供了充分的開發(fā)、試驗(yàn)空間。

第四，超大規(guī)模金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。“十四五”時(shí)期，超大規(guī)模金融市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展壯大，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力也將進(jìn)一步強(qiáng)化?！秷?bào)告》認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)具備了成為超大規(guī)模金融市場(chǎng)的潛力，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。一是中國(guó)金融市場(chǎng)的體量已經(jīng)位居全球前列。二是中國(guó)金融市場(chǎng)擁有規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)多樣的投資者群體。三是隨著中等收入群體擴(kuò)大和人口老齡化時(shí)代來臨，居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理需求持續(xù)增長(zhǎng)。四是新冠疫情沖擊加速了海外資金配置中國(guó)金融資產(chǎn)的需求，中國(guó)金融資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)健性、收益性優(yōu)勢(shì)正在凸顯。

第五，超大規(guī)模市場(chǎng)地區(qū)收斂?jī)?yōu)勢(shì)。我國(guó)幅員遼闊、人口眾多、發(fā)展不平衡不充分，這既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的問題和挑戰(zhàn)，也蘊(yùn)含著未來可持續(xù)發(fā)展的潛力和機(jī)遇?！秷?bào)告》強(qiáng)調(diào)，“十四五”時(shí)期，超大規(guī)模市場(chǎng)內(nèi)部較大的區(qū)域差距為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供了潛力、機(jī)遇、韌性和活力，這是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是其他經(jīng)濟(jì)體所無法比擬的。一方面，都市圈、城市群可成為承載發(fā)展要素的主要空間形式，而較大的區(qū)域差距為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、梯度發(fā)展，以及建立完整的經(jīng)濟(jì)體系提供了可能性;另一方面，雖然地區(qū)差距大并不能自然促進(jìn)增長(zhǎng)，但不同地區(qū)之間潛在增長(zhǎng)率不同，資源配置效率也有差異，為各地區(qū)你追我趕、競(jìng)爭(zhēng)合作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)創(chuàng)造了條件，潛在增長(zhǎng)率高的地區(qū)就可以實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)，生產(chǎn)力可以實(shí)現(xiàn)較多提升，資源配置會(huì)更加平衡與有效，從而為整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力。

《報(bào)告》同時(shí)強(qiáng)調(diào)，超大規(guī)模市場(chǎng)并非一個(gè)封閉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是一個(gè)開放、包容、聯(lián)通國(guó)際的市場(chǎng)，是世界市場(chǎng)的重要組成部分。我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)促進(jìn)了國(guó)際國(guó)內(nèi)要素有序自由流動(dòng)，市場(chǎng)深度融合，將助推國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

七方面入手實(shí)現(xiàn)潛在優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變現(xiàn)實(shí)效能

盡管我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)蘊(yùn)藏著巨大潛力，但要轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮其效能，需要一系列條件，目前還面臨不少障礙和挑戰(zhàn)。要真正實(shí)現(xiàn)潛在優(yōu)勢(shì)到現(xiàn)實(shí)效能的轉(zhuǎn)變，更好地促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，還需要進(jìn)一步深化改革，擴(kuò)大開放，采取一系列政策措施。

為此，《報(bào)告》從七方面提出政策建議：第一，加大人力資本投入，提高技能人才占比，加快培育適合中國(guó)國(guó)情的養(yǎng)老體系。要持續(xù)加大人力資本投資，深化教育改革，營(yíng)造鼓勵(lì)基礎(chǔ)理論研究的社會(huì)環(huán)境;堅(jiān)持“房住不炒”定位，高度重視高房?jī)r(jià)引發(fā)的社會(huì)問題及年輕人擇業(yè)問題;加快培育適合中國(guó)國(guó)情的養(yǎng)老體系，不斷完善城鄉(xiāng)居民社會(huì)保障體系，大幅提高“第二支柱”覆蓋面，加快構(gòu)建養(yǎng)老金“第三支柱”。

第二，擴(kuò)大中等收入群體，壯大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。要進(jìn)一步提高勞動(dòng)報(bào)酬在GDP中的比重，進(jìn)一步壯大中等收入人群的規(guī)模;大力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，形成大都市圈和城市群，加快推進(jìn)縣域產(chǎn)城融合;要加大供給補(bǔ)短板力度，及時(shí)破除制度藩籬，引導(dǎo)勞動(dòng)、資本等要素資源市場(chǎng)化配置。

第三，構(gòu)建支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。建議制定《民營(yíng)企業(yè)促進(jìn)法》，側(cè)重在所有制中性、競(jìng)爭(zhēng)中性和民營(yíng)企業(yè)家財(cái)產(chǎn)保護(hù)與傳承等方面做出規(guī)定，將黨中央、國(guó)務(wù)院一系列政策文件要求納入法律規(guī)范;構(gòu)建親清政商關(guān)系，優(yōu)化地方政府職能，深化“放管服”改革，減少對(duì)民企經(jīng)營(yíng)發(fā)展的直接干預(yù)，強(qiáng)化政府監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格、統(tǒng)一、可預(yù)期;金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念與方式，建立健全新型銀企關(guān)系，改進(jìn)對(duì)民企信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，發(fā)展民企債券融資支持工具，健全民企的現(xiàn)代企業(yè)制度。

第四，提升金融體系與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適應(yīng)性和協(xié)調(diào)性。以股權(quán)化、長(zhǎng)期化、多元化、國(guó)際化和規(guī)范化為核心深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建結(jié)構(gòu)平衡、富有韌性，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系;大力發(fā)展股權(quán)市場(chǎng)，增加風(fēng)險(xiǎn)資本供給，強(qiáng)化金融的創(chuàng)新催化劑功能;積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化，搶抓機(jī)遇打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心。

第五，推進(jìn)房地產(chǎn)金融改革，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。房地產(chǎn)金融改革應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以可持續(xù)發(fā)展、有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生改善為中心，構(gòu)建多層次的市場(chǎng)化房地產(chǎn)金融體系，探索創(chuàng)新型的房地產(chǎn)公共金融體制;發(fā)展房地產(chǎn)證券化市場(chǎng)，抓緊落實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，推動(dòng)商業(yè)物業(yè)公募REITs發(fā)展;創(chuàng)新房地產(chǎn)金融服務(wù)，構(gòu)建有效、包容、可持續(xù)的公共金融體系，推動(dòng)公共租賃住房市場(chǎng)發(fā)展，支持中低收入家庭購房租房需求。

第六，以更高水平金融開放應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境，推動(dòng)形成互利共贏局面。練好金融市場(chǎng)化改革內(nèi)功，持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率和收益率曲線，深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，退出外匯市場(chǎng)常態(tài)化干預(yù)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，積極推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化改革;優(yōu)化金融開放的體制機(jī)制，完善開放、統(tǒng)一、普惠的跨境投融資體系，構(gòu)建開放多元、功能健全、富有彈性、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的外匯市場(chǎng)體系，建立以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的國(guó)際金融中心;構(gòu)建與更高水平金融開放相適應(yīng)的現(xiàn)代金融治理體系，建立開放經(jīng)濟(jì)條件下多層次跨境資本流動(dòng)宏觀調(diào)控體系，構(gòu)建以負(fù)面清單為基礎(chǔ)的微觀合規(guī)管理框架，完善關(guān)鍵領(lǐng)域法律法規(guī)體系建設(shè)，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極推動(dòng)金融科技賦能。

第七，保持金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，提高宏觀調(diào)控有效性，注意財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同配合，創(chuàng)新和規(guī)范結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，健全“雙支柱”政策框架;防范化解中小銀行風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，補(bǔ)充資本，改進(jìn)公司治理;防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范輸入型風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好人民幣國(guó)際化，高度重視國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)金融監(jiān)管能力建設(shè)，加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，堅(jiān)決反對(duì)并妥善應(yīng)對(duì)美國(guó)的長(zhǎng)臂管轄與金融制裁，做好極端情況下的工作預(yù)案。

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