日前，知情人士披露稱，浙江吉利控股集團(tuán)延遲了沃爾沃汽車IPO上市的方案，緣由是中國(guó)和美國(guó)貿(mào)易關(guān)系慌張，可能給上市帶來風(fēng)險(xiǎn)，此外沃爾沃也需求增強(qiáng)在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

吉利控股謀劃沃爾沃上市已久，作為前者籌集資金與后者盤活業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。在2016年底，沃爾沃就曾宣布經(jīng)過發(fā)行優(yōu)先股，從瑞典投資者處取得50億瑞典克朗(約合37.7億元錢)的資本，爾后沃爾沃汽車上市母公司Volvo Car AB (publ.)股比狀況變?yōu)椋杭毓扇鸬渥庸綠eely Sweden Holdings AB占99%，瑞典機(jī)構(gòu)投資者占1%。

接下來有關(guān)沃爾沃IPO上市的音訊不時(shí)傳出。2018年5月份，沃爾沃被曝已由吉利選定花旗和高盛為其IPO做準(zhǔn)備，也有說法摩根士丹利也參與到其中，吉利和沃爾沃也討論過在瑞典和香港兩地上市的事宜。

但吉利控股方面表示“在討論可能性，但未最終決策”，而沃爾沃首席執(zhí)行官漢肯·薩繆爾森則聲稱，IPO是一個(gè)選項(xiàng)，但詳細(xì)的上市方案由母公司吉利決議。

不過，沃爾沃IPO上市方案并未像最初想象的那樣順利，依照之前風(fēng)聞，最快可能在2018年9月發(fā)行股票，但目前看來無論是市值不達(dá)預(yù)期還是中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，都拖住了沃爾沃IPO上市的進(jìn)程。

知情人士還表示，作為沃爾沃母公司的吉利控股，一方面在汽車范疇積極推進(jìn)并購，另一方面也認(rèn)識(shí)到沃爾沃過早上市可能無法發(fā)掘其價(jià)值潛力。“就像是烤了一半的面包，”該人士打了個(gè)比如。

依照吉利控股預(yù)期，沃爾沃估值定在160億美圓到300億美圓之間。但是7月份投資者的反應(yīng)音訊顯現(xiàn)，沃爾沃初次公開募股估值約為120億至180億美圓，和吉利的預(yù)期存在宏大差距。據(jù)悉，吉利實(shí)踐上希望沃爾沃市值可以到達(dá)300至400億美圓，即市盈率(P/E ratio，股價(jià)到達(dá)年度每股虧損EPS的倍數(shù)，或市值除以年度股東應(yīng)占溢利的倍數(shù))到達(dá)10左右，或接近戴姆勒寶馬利潤(rùn)的2至3倍。

對(duì)吉利來說，沃爾沃必需市值到達(dá)足夠高，才干在脫手局部股權(quán)時(shí)“收回本錢”。2010年吉利控股斥資18億美圓從福特手中收買了沃爾沃汽車100%股權(quán)，雖然當(dāng)時(shí)中央政府提供的資金貸款占領(lǐng)大多數(shù)比重，但最終仍是吉利承當(dāng)。

過去幾年里，吉利投入110億美圓協(xié)助沃爾沃在脫離福特之后構(gòu)建技術(shù)體系。再思索到幣值變化，即使按最新估值的180億美圓，也等于未完成多大的增值。

希冀值和業(yè)界預(yù)期存在宏大差別時(shí)，吉利延遲沃爾沃IPO也就在預(yù)料之中，而中美貿(mào)易戰(zhàn)則加大了延遲的概率。知情者表示，中國(guó)和美國(guó)之間的貿(mào)易，乃至戰(zhàn)火涉及的歐洲，構(gòu)成了不肯定的商業(yè)氣氛，可能給沃爾沃IPO帶來宏大風(fēng)險(xiǎn)，這成為延遲沃爾沃后上市的關(guān)鍵要素之一。

沃爾沃8月全球和在華銷量

沃爾沃還“不夠強(qiáng)壯”，這是爆料者提供的重要信息。當(dāng)前沃爾沃在中國(guó)市場(chǎng)年銷量到達(dá)10萬輛級(jí)別，間隔一線奢華品牌奧迪飛馳寶馬的50萬輛級(jí)別相去甚遠(yuǎn)。

在剛剛過去的8月份，沃爾沃全球銷量同比增長(zhǎng)14.5%至43,361輛，在華銷量同比攀升18.4%至11,386輛。前8個(gè)月，沃爾沃在華累計(jì)銷量上漲17.2%至82,987輛，估計(jì)全年可打破12萬輛。這也推進(jìn)前8個(gè)月累計(jì)全球銷量上行14.5%至411,931輛，全年估計(jì)初次跨過60萬輛門檻。

吉利控股營(yíng)收利潤(rùn)大漲

至于另一條延遲IPO的理由或許更為理直氣壯，即吉利資金情況并不慌張。“吉利銷量在迸發(fā)，獲利無數(shù)，為何非要沃爾沃IPO?”該人士表示，“吉利歷來不急于讓沃爾沃上市。”

依據(jù)《每日汽車》所控制的信息，浙江吉利控股集團(tuán)在2018年上半年停業(yè)收入同比增長(zhǎng)29.3%至1,602億元，停業(yè)利潤(rùn)同比大漲69.5%至149.1億元，凈利潤(rùn)同比勁增55.9%至121.0億元;期末現(xiàn)金和等價(jià)物余額為800.8億元?？傮w上增長(zhǎng)勢(shì)頭突出，持有足夠的現(xiàn)金。

吉利控股手里“不差錢”

業(yè)界還有一種猜想，即吉利希望在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)分脫手沃爾沃，畢竟曾經(jīng)經(jīng)過結(jié)合研發(fā)與投資，讓吉利不只取得了正向研發(fā)體系、進(jìn)步了集團(tuán)品牌形象，并且還借東風(fēng)創(chuàng)建了領(lǐng)克高端品牌，將沃爾沃可以產(chǎn)生的奉獻(xiàn)簡(jiǎn)直發(fā)揮到極致。如若沃爾沃不能獲得更好的增長(zhǎng)，則其市值預(yù)期或許很快就會(huì)到達(dá)峰值，之后以至?xí)禄敲醇撌治譅栁?、再借助持有飛馳股權(quán)繼續(xù)維持同奢華品牌的關(guān)聯(lián)，也不失為一種戰(zhàn)略。

當(dāng)然，迄今吉利對(duì)放棄沃爾沃的猜想都予以了承認(rèn)，更多地將布置沃爾沃上市或者放手局部股權(quán)給公開市場(chǎng)解讀為降低沃爾沃在財(cái)務(wù)層面對(duì)吉利的依賴，同時(shí)緩解一局部吉利控股的資金壓力。

而漢肯·薩繆爾森關(guān)于最新的IPO新聞依然是佛系態(tài)度，表示“如今的方式對(duì)給投資者自信心還并非最佳時(shí)分”，“上市需求穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境”，最終“一切都是吉利控股說了算。”

關(guān)鍵詞： 沃爾沃 吉利 IPO