進(jìn)入9月，綜合多家券商策略來看，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)整體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，結(jié)構(gòu)性行情仍將持續(xù)。中長期看，市場(chǎng)調(diào)整后行業(yè)配置依舊圍繞高景氣、高成長布局。

國金證券指出，當(dāng)前A股呈現(xiàn)存量市場(chǎng)的典型特征，市場(chǎng)成交額持續(xù)維持高位，但行業(yè)間相關(guān)性處在歷史低位，這反映了行業(yè)輪動(dòng)很快，市場(chǎng)缺少核心主線，波動(dòng)明顯加大，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)比較差。造成這種市場(chǎng)格局的核心原因是諸多不確定因素仍有待落地。中信證券認(rèn)為，當(dāng)前交易信號(hào)、政策信號(hào)、經(jīng)濟(jì)信號(hào)及上市公司行為信號(hào)正逐步顯現(xiàn)并積累，預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格均衡將逐步轉(zhuǎn)向風(fēng)格切換，9月是布局四季度行情的窗口期。

配置方面，華西證券表示，中報(bào)業(yè)績的落地疊加部分板塊資金擁擠，A股風(fēng)格可能出現(xiàn)短期漂移，但中長期來看盈利相對(duì)優(yōu)勢(shì)是影響風(fēng)格核心因素。二季度A股業(yè)績?cè)鏊倬S持較高水平，其中上游資源品、高端制造持續(xù)高景氣;消費(fèi)板塊盈利能力有所回落，后續(xù)需重點(diǎn)觀察中秋國慶雙節(jié)消費(fèi)旺季下的行業(yè)基本面修復(fù)節(jié)奏。資金面看，高景氣成長賽道獲得內(nèi)外資金增配，資本市場(chǎng)改革亦向支持“科技、制造、中小企業(yè)”傾斜，硬科技、新能源方向，包括“專精特新”中小市值企業(yè)仍是重點(diǎn)配置方向。招商證券也指出，目前高增速高成長風(fēng)格將會(huì)逐漸削弱，大小盤、成長價(jià)值風(fēng)格開始趨于均衡。投資者需更加精細(xì)地選擇有中長期增長邏輯的領(lǐng)域，深挖“專精特新”仍是最重要投資思路。

中信證券建議繼續(xù)在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡。中金公司認(rèn)為，短期配置進(jìn)一步均衡，景氣成長領(lǐng)域短期把控節(jié)奏;可適度增配估值整體不高、悲觀預(yù)期邊際改善的優(yōu)質(zhì)“老白馬”。中線來看，結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、中報(bào)資本開支和盈利高增長等基本面情況，宏觀政策穩(wěn)中趨松及產(chǎn)業(yè)政策仍支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度，中期風(fēng)格仍會(huì)“偏向成長”，部分優(yōu)質(zhì)公司的調(diào)整可能帶來機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 行業(yè)配置 高景氣 高成長 中期風(fēng)格