發(fā)生了什么?金融股一片歡騰!郵儲(chǔ)銀行一度漲停，南京證券三連板

今天A股走得太好了，好到什么程度?

郵儲(chǔ)銀行沖擊漲停了!此前中簽郵儲(chǔ)銀行的投資者應(yīng)該笑開(kāi)了花。

12月17日上午，券商股突然發(fā)力拉漲，南京證券率先漲停，午后銀行股接力拉升，蘇州銀行、紫金銀行先后漲停。

在金融股的帶領(lǐng)下，A股三大股指今日延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，收盤(pán)漲幅都在1%以上，滬指收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指重上1800點(diǎn)并且創(chuàng)出2018年6月以來(lái)新高。市場(chǎng)成交量繼續(xù)放大，兩市合計(jì)成交超過(guò)7500億元。

具體來(lái)看，滬指收盤(pán)上漲1.27%，收?qǐng)?bào)3022.42點(diǎn);深成指上漲1.45%，收?qǐng)?bào)10306.03點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲1.20%，收?qǐng)?bào)1801.62點(diǎn)。

北向資金今日凈流入104.94億元，已經(jīng)連續(xù)24個(gè)交易日凈流入。

俗話說(shuō)，牛市啟動(dòng)，券商先行。

從近幾輪牛市看，券商能否持續(xù)走強(qiáng)預(yù)示著A股能否走強(qiáng)。

時(shí)至年末，券商股連續(xù)走強(qiáng)，是否預(yù)示著2020年A股將帶給我們驚喜?

金融股齊發(fā)力

A股一片紅

今日，兩市繼續(xù)上攻，滬指站上3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)年內(nèi)新高。

盤(pán)面上，證券、多元金融、銀行、保險(xiǎn)、通訊、有色、航天航空、房地產(chǎn)等行業(yè)漲幅居前;題材股方面，LED、豬肉、智能電視、特斯拉、石墨烯、北斗導(dǎo)航、5G概念、鋰電池、稀土永磁等漲幅居前。

56只非ST個(gè)股漲停，3087只個(gè)股上漲，僅有562只個(gè)股下跌。

兩市今日大漲，券商板塊功不可沒(méi)。

南京證券率先漲停，連續(xù)三個(gè)交易日漲停。

華安證券今日同樣漲停，西南證券張7.13%，中原證券漲6.96%，國(guó)盛金控漲6.64%，華西證券、浙商證券、太平洋等紛紛跟漲。

至此，券商板塊已連續(xù)三個(gè)交易日大幅上漲，三日累漲8.81%，三個(gè)交易日市值增加2315.86億元。

港股市場(chǎng)方面，中資券商股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至港股收盤(pán)，中資券商板塊漲逾4%，申萬(wàn)宏源香港漲11.21%，信達(dá)國(guó)際控股漲8.70%，中州證券漲7.32%，申萬(wàn)宏源漲6.91%，興證國(guó)際漲6.90%。

今日大金融齊發(fā)力，銀行股方面，蘇州銀行、紫金銀行漲停，西安銀行、青農(nóng)銀行、南京銀行、蘇農(nóng)銀行、青島銀行、張家港行漲幅均在3%以上。

金融股緣何爆發(fā)?

為何金融板塊今日會(huì)出現(xiàn)大漲行情呢?

中證君采訪多位券商分析師了解到，金融股今日行情主要來(lái)自于券商板塊的帶動(dòng)。

“近日市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅回升，并疊加政策利好，所以券商板塊先發(fā)力。”某券商策略分析師向記者表示，銀行地產(chǎn)都屬于低估值板塊，往往在年底都會(huì)有補(bǔ)漲行情，前幾個(gè)季度銀行地產(chǎn)等低估值板塊表現(xiàn)一般，所以年底估值切換后，要補(bǔ)漲一下，而且相對(duì)于科技板塊，金融板塊年初至今漲幅并不大，安全邊際高。

對(duì)于券商板塊，上交所昨日表示，同意東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、申萬(wàn)宏源、招商證券、中泰證券、中信建投證券、中信證券等12家證券公司成為上交所滬深300ETF期權(quán)主做市商。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近日針對(duì)資本市場(chǎng)的一系列改革政策也對(duì)于券商估值的提升有著積極影響，這成為最近一段時(shí)間券商股大漲的一大因素。

11月29日，證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于政協(xié)十三屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議第3353號(hào)提案答復(fù)的函》中表示，將繼續(xù)鼓勵(lì)和引導(dǎo)證券公司充實(shí)資本、豐富服務(wù)功能、優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制、加大技術(shù)和創(chuàng)新投入、完善國(guó)際化布局、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控，積極推動(dòng)打造航母級(jí)頭部證券公司，促進(jìn)證券行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

此外，中金所將于2019年12月23日開(kāi)展滬深300股指期權(quán)上市交易。申萬(wàn)宏源發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，9月全面深化資本市場(chǎng)改革12個(gè)重點(diǎn)方向明確以來(lái)，政策落地節(jié)奏加快，再融資規(guī)則修訂征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，放松力度較大，同時(shí)交易所和中金所擬推出新期權(quán)品種，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)又向前邁出一步，有助于券商板塊估值提升，尤其利好龍頭券商。

另一方面，市場(chǎng)行情回暖的背景下，市場(chǎng)活躍度提升，券商業(yè)績(jī)也直接受益。中證君統(tǒng)計(jì)，上市券商前11月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。有可比數(shù)據(jù)的30家上市券商前11個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中28家上市券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，從靚麗的前11月業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，上市券商2019年全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倏善?，頭部券商優(yōu)勢(shì)凸顯。

券商股后續(xù)怎么走?

臨近年末，不少證券公司研究所都發(fā)布了2020年投資策略，證券行業(yè)明年的走勢(shì)也引發(fā)市場(chǎng)的高度關(guān)注。券商作為資本市場(chǎng)最重要的紐帶和中介，未來(lái)的發(fā)展空間十分廣闊。

中證君梳理各家券商的2020投資策略發(fā)現(xiàn)，未來(lái)證券行業(yè)馬太效應(yīng)仍將持續(xù)，機(jī)構(gòu)普遍看好龍頭券商和特色券商。

天風(fēng)證券夏昌盛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，資本市場(chǎng)有望在金融運(yùn)行中發(fā)揮更突出的作用，金融體系結(jié)構(gòu)力量對(duì)比有望發(fā)生較大變化，直接融資比重預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。證監(jiān)會(huì)于2019年提出的全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，后續(xù)大概率將有更多利好資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的制度性政策出臺(tái)。展望2020年，監(jiān)管差異化的框架下，龍頭券商有望實(shí)現(xiàn)差異化的加杠桿，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，龍頭券商ROE將穩(wěn)步提升。

信達(dá)證券研報(bào)稱，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下，提高直接融資比例，發(fā)展股權(quán)融資、債券融資是有力保障。光速設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制、并購(gòu)重組新政落地、再融資“松綁”等政策利好，為券商投行股權(quán)融資業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。同時(shí)，創(chuàng)新債券融資如高收益?zhèn)?、資產(chǎn)支持證券等也有望快速發(fā)展。2020年將成為投行大年，由于集中度較高，龍頭券商將顯著受益。

券商牛與A股牛密不可分

“牛市啟動(dòng)，券商先行”，這句股諺足以說(shuō)明券商板塊在牛市中的分量。

縱觀2000年以來(lái)A股牛市行情共有四輪，第一輪發(fā)生在2005年6月6日至2007年10月16日，上證指數(shù)從998點(diǎn)一路上漲至6124點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，期間券商板塊從748點(diǎn)附近啟動(dòng)至14808點(diǎn)見(jiàn)頂，漲幅達(dá)1879%，這一輪牛市中券商板塊甚至晚于大盤(pán)在11月見(jiàn)頂后才姍姍回落。

第二輪牛市發(fā)生在2008年10月29日至2009年8月4日期間，隨著多項(xiàng)刺激計(jì)劃相繼推出，大量資金進(jìn)入股市交易，上證指數(shù)漲幅約101%。期間，券商板塊從6600點(diǎn)附近漲至10540點(diǎn)，漲幅近60%。

第三輪牛市則是2014年7月22日至2015年6月12日，以南車(chē)北車(chē)大合并為開(kāi)端，大盤(pán)從2000點(diǎn)左右一路漲到5178點(diǎn)，創(chuàng)下2007年以來(lái)第二高點(diǎn)。期間，券商板塊從4822點(diǎn)附近漲至17556點(diǎn)，漲幅約264%。本輪牛市中券商股早于A股1個(gè)多月見(jiàn)頂。

再看本輪A股牛市行情，2019年1月起，A股進(jìn)入上行通道，今年漲幅已逾20%。券商板塊則早于A股在2018年10月便啟動(dòng)上漲行情，從5328點(diǎn)附近反彈，至3月份最高漲至10417點(diǎn)，期間漲幅達(dá)96%，隨后進(jìn)入盤(pán)整期;近期券商板塊再次開(kāi)啟反彈，本月券商板塊已累計(jì)上漲13.20%。

每輪牛市可能都有相似之處，但程度和節(jié)奏上均有所差異。因此盡管每輪牛市來(lái)臨前，券商雖然都能先行一步，但板塊在啟動(dòng)時(shí)間、漲幅、領(lǐng)漲個(gè)股方面于每輪牛市中卻不盡相同。

東北證券分析師戴紹文指出，從上一輪A股牛市中券商股業(yè)績(jī)變化和估值預(yù)期的分析中可以看出，牛市前期自營(yíng)占比高的券商業(yè)績(jī)彈性會(huì)先體現(xiàn)出來(lái)，但最大的贏家最終還是老牌經(jīng)紀(jì)券商;大券商牛市上漲階段估值的提升在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)時(shí)可以被很好地消化。

關(guān)鍵詞： 郵政銀行