相對于周一科創(chuàng)板的如火如荼，第二個交易日的科創(chuàng)板走勢逐漸回歸冷靜。25只個股成交額、換手率明顯下降，股價波動趨于穩(wěn)定。

多位基金業(yè)內(nèi)人士認為，目前科創(chuàng)板個股走出分化行情，整體呈現(xiàn)明顯的降溫態(tài)勢，市場正在逐漸回歸理性，未來或出現(xiàn)逐步估值回歸的過程，公募私募等機構(gòu)都會持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板二級市場投資機會。

以打新策略為主

關(guān)注二級市場機會

目前公募、私募等機構(gòu)參與科創(chuàng)板投資，仍然以“打新+首日賣出”策略為主，等市場估值回歸，趨于理性后可能會考慮更多投資選擇。

呈瑞投資表示，由于目前主要發(fā)行的是單純的科創(chuàng)板打新產(chǎn)品，整體投研也主要圍繞科創(chuàng)板估值體系進行研究，為打新策略服務(wù)。所以，投資策略主要是在科創(chuàng)板新股上市首日集合競價階段就賣出的投資決策。

北京一家中型公募投資總監(jiān)告訴記者，他所在公募原來預(yù)期科創(chuàng)板新股上市后漲幅為50%以上獲利兌現(xiàn)，但二級市場流動性溢價超出預(yù)期，他的打新基金在上市首日就獲利了結(jié)。從周二盤面看，部分高估值個股明顯降溫，這正體現(xiàn)了市場在逐漸回歸理性。他會繼續(xù)觀察后市表現(xiàn)，持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板的二級市場投資機會。

關(guān)于未來的科創(chuàng)板投資布局，呈瑞投資表示，仍然會選擇以打新策略為主，在打新詢價成功后選擇上市首日賣出，把后續(xù)機會留給其他機構(gòu)參與者。

呈瑞投資稱，“目前從上市首日集合競價角度看，打新的收益率已經(jīng)比較可觀了，我們判斷未來在詢價和發(fā)行價格確定方面，收益空間可能會逐步縮小。也就是說，發(fā)行市盈率可能比現(xiàn)在更高一些。”

至于看好的投資方向，呈瑞投資表示，由于目前科創(chuàng)板只有25家上市公司，不好判斷相應(yīng)行業(yè)板塊的和其他的投資機會。但他們會對“硬科技”給予相應(yīng)的關(guān)注度。

泰達宏利成長基金經(jīng)理周琦凱也認為，參考2010年創(chuàng)業(yè)板開盤后的市場表現(xiàn)，未來整體市場風(fēng)格或?qū)⑵虺砷L，疊加目前政策較多傾向性支持新興成長行業(yè)，投資者可關(guān)注成長類領(lǐng)域的投資機會，比如5G、半導(dǎo)體等。

靜待估值回歸

引導(dǎo)市場價值投資

多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前科創(chuàng)板市場整體估值在高位水平，希望估值回歸理性后繼續(xù)參與二級市場投資交易。

呈瑞投資認為，從科創(chuàng)板上市第一天情況看，市場參與熱情很高，25家公司的估值水平比預(yù)想的要高，但預(yù)計經(jīng)過一段時間洗禮和投資者對科創(chuàng)板的重新認識，估值水平會回到相對理性的水平。

上海某中型私募投資總監(jiān)也稱，“我們打新獲配的科創(chuàng)板股票上市第一天就選擇了賣出獲利了結(jié)，因為擔(dān)心個股估值太高，未來會有陰跌過程。同時，半年以內(nèi)在二級市場不會買入該股票，等到市場恢復(fù)平靜以后再考慮投資選股。”

北京一家中型公募總經(jīng)理也分析，從首日交易情況看，科創(chuàng)板上市新股出現(xiàn)了一定程度的擁擠交易，換手率和成交量都很大。雖然第二個交易日多數(shù)個股出現(xiàn)調(diào)整，但目前估值相對主板市場對應(yīng)行業(yè)標(biāo)的仍估值較高，未來更希望市場冷卻一段時間，以科創(chuàng)板指數(shù)的方式參與到這一市場。

在融資融券方面，一些私募表示會考慮參與，有利于增加市場流動性和活躍度。但前述上海私募投資總監(jiān)坦言，“未來如果能融到券會參與做空交易，引導(dǎo)市場價值投資，但目前來看券源比較少，券商的一點點券都被搶瘋了。”

北京一位股票ETF基金經(jīng)理表示，按照交易所規(guī)定，科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資買入及融券賣出標(biāo)的證券，而從公募基金周一轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點看，多家科創(chuàng)板上市新股作為證券出借標(biāo)的，交易量相對較大。

該基金經(jīng)理稱，“一般私募等機構(gòu)投資者，對于估值較高的個股可能會有借券并對高估值個股做空的需求，也可以通過持有的多頭股票做風(fēng)險對沖，有利于這些機構(gòu)豐富自己的投資策略，完善資本市場的定價機制。”

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 公募 私募