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股市上演《西虹市首富》中奇葩劇情

當(dāng)前位置:金融情報(bào)局網(wǎng)>資訊 > 財(cái)經(jīng) > 正文  2019-02-26 16:49:02 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)(北京)

因31億元應(yīng)收賬款爆雷而預(yù)虧最多55億元的華映科技,在最近14個(gè)交易日里,公司市值從51億元漲至106億元,恰巧把虧損給“漲”回來(lái)了。

無(wú)獨(dú)有偶。因?yàn)樯套u(yù)爆雷而預(yù)虧最多高達(dá)78億元的天神娛樂(lè),2月以來(lái)大漲36.81%……

你可能想到了滬指會(huì)站上2900點(diǎn),想到了A股單日成交額突破萬(wàn)億元大關(guān),但你萬(wàn)萬(wàn)想不到的是,在眼下“春季躁動(dòng)”行情中,一個(gè)用來(lái)提示風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)——業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)竟然力壓兩市主要指數(shù),2月以來(lái)已經(jīng)大漲30.58%。

虧得越多漲得越多,這樣的奇葩劇情是不是讓你想起了電影《西虹市首富》?男主角為了拿到300億元遺產(chǎn),需要在一個(gè)月內(nèi)敗光10億元通過(guò)考驗(yàn)。于是,他照著垃圾股買(mǎi),結(jié)果卻事與愿違,這些垃圾股紛紛大漲……

虧得越多漲得越多

業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)由Wind于今年1月30日發(fā)布,以指數(shù)發(fā)布當(dāng)日為基日,1000點(diǎn)為基點(diǎn),主要包含了2018年年報(bào)預(yù)警因資產(chǎn)減值測(cè)試或者經(jīng)營(yíng)不利出現(xiàn)大幅度虧損的公司,目前納入了143只成分股,納入日期集中在了A股“業(yè)績(jī)連環(huán)炸”的1月30日和1月31日。

Wind發(fā)布業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)的初衷估計(jì)是為了向投資者提示業(yè)績(jī)爆雷股的投資風(fēng)險(xiǎn)。但諷刺的是,該指數(shù)發(fā)布后經(jīng)過(guò)短暫觸底就開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升。截至2月25日已達(dá)1197.95點(diǎn),2月以來(lái)漲幅超過(guò)30%,力壓兩市主要指數(shù),成了十足的反向指標(biāo)。

具體來(lái)看,在1月30日至2月25日的14個(gè)交易日里,業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)在1月31日大跌4.09%后,2月以來(lái)一路上漲,即便在2月19日和2月20日市場(chǎng)調(diào)整期間,該指數(shù)仍然上漲2.31%和0.78%。2月25日更是大漲5.22%,成分股掀起漲停潮。

從橫向比較來(lái)看,業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)的表現(xiàn)則更加驚人。2月以來(lái),該指數(shù)大漲30.58%,碾壓包括創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)300、創(chuàng)業(yè)板綜指、中小板指在內(nèi)的一眾指數(shù)。從近一個(gè)月、近三個(gè)月和近一年的表現(xiàn)來(lái)看,該指數(shù)同樣表現(xiàn)突出。

從成分股的表現(xiàn)來(lái)看,在1月31日至2月25日的14個(gè)交易日里,漲幅排名第一的是因31億元應(yīng)收賬款爆雷而預(yù)虧37億元至55億元的華映科技,漲幅高達(dá)104.28%。公司市值從1月30日的51億元漲至2月25日的106億元,恰巧把虧損給“漲”回來(lái)了……

換一個(gè)角度,從預(yù)虧上限來(lái)看,排名第一的是因?yàn)樯套u(yù)爆雷而預(yù)虧最多高達(dá)78億元的天神娛樂(lè)。在1月31日至2月25日的14個(gè)交易日里,漲幅也有9.39%。2月以來(lái),天神娛樂(lè)更是大漲36.81%。

兩因素導(dǎo)致大漲

在這一輪的“春季躁動(dòng)”中,業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)為何能異軍突起?

某市場(chǎng)人士告訴中證君:“在反彈行情中,小市值股票最容易受到資金追捧。從業(yè)績(jī)爆雷指數(shù)的成分股來(lái)看,大多數(shù)也是前期跌幅較深的小盤(pán)股。隨著行情的持續(xù),市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在不斷攀升。”

從成分股總市值的分布來(lái)看,即便經(jīng)歷了大幅上漲,截至2月25日,86%的成分股總市值仍然不足100億元,市值最小的*ST德奧市值甚至還不足10億元。從流通市值來(lái)看,100億元以下的占到了97%。

業(yè)績(jī)爆雷股大漲的另一個(gè)邏輯是“利空出盡是利好”。以業(yè)績(jī)爆雷最集中的商譽(yù)為例,很多上市公司因?yàn)榍皫啄甑牟①?gòu)失誤會(huì)長(zhǎng)期壓制公司業(yè)績(jī),這樣一次性來(lái)一次業(yè)績(jī)‘大洗澡’,反而可以讓公司輕裝上陣。”上述分析人士認(rèn)為。

華鑫證券認(rèn)為,與往年不同,本次商譽(yù)減值雷大規(guī)模的出現(xiàn),更多的在于會(huì)計(jì)處理選擇方式的不同,商譽(yù)一次性減值計(jì)提,雖然會(huì)顯著影響上市公司的當(dāng)期盈利,但對(duì)公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響并不明顯,是上市公司利空的集中釋放。

不過(guò),也有業(yè)內(nèi)人士表示,這樣的業(yè)績(jī)“大洗澡”不會(huì)讓上市公司輕裝上陣,反而存在通過(guò)商譽(yù)減值操縱業(yè)績(jī)的嫌疑,極大地惡化了市場(chǎng)環(huán)境,侵犯了中小投資者的利益。特別是那些經(jīng)營(yíng)不善公司一旦減值,由于負(fù)債沒(méi)有變化,那么離資不抵債更近。

“就像贗品炸碎了,不會(huì)變成真品”。業(yè)內(nèi)人士提醒。

交易所也多次發(fā)出問(wèn)詢(xún)函,要求相關(guān)公司說(shuō)明是否存在通過(guò)商譽(yù)減值等手段進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的情形。

警惕投資風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)大漲,提示風(fēng)險(xiǎn)的聲音也不少。

“業(yè)績(jī)爆雷的故事還沒(méi)講完,難道市場(chǎng)已經(jīng)忘了?”如是金融研究院院長(zhǎng)管清友表示:“這不奇怪,投機(jī)永遠(yuǎn)存在,但投機(jī)是一件風(fēng)險(xiǎn)極高的事。就像馬云說(shuō)的,起風(fēng)的時(shí)候豬也能飛,甚至飛得最高,但風(fēng)停的時(shí)候,‘豬’也死得最慘。”

東北證券表示,放量大漲之后,投資者預(yù)期較高,但偏穩(wěn)健型的海外資金有逐步兌現(xiàn)前期收益的跡象。在目前仍可以與高昂的市場(chǎng)情緒共舞,但后續(xù)市場(chǎng)可能對(duì)于消息面的反應(yīng)會(huì)更為敏感,漲幅加劇的同時(shí)也往往伴隨著下行風(fēng)險(xiǎn)的增大。

2月25日下午,證監(jiān)會(huì)在回答記者關(guān)于“市場(chǎng)反映場(chǎng)外配資有所抬頭,可能加大投資者交易風(fēng)險(xiǎn)”的提問(wèn)時(shí)表示:

“對(duì)此,我們會(huì)密切關(guān)注,指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強(qiáng)對(duì)交易的全過(guò)程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶(hù)適當(dāng)性管理,加強(qiáng)異常交易監(jiān)控,認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護(hù)。同時(shí),也希望廣大投資者理性投資,防范投資風(fēng)險(xiǎn)。”

關(guān)鍵詞: 股票 證券

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