今世緣全國(guó)化布局開(kāi)始加快。這一次，今世緣選擇通過(guò)資本手段。

10月15日晚間，今世緣發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)山東景芝酒業(yè)股份有限公司股份，合計(jì)收購(gòu)的股份比例為34%--49%。

“公司本次與景芝酒業(yè)的深度合作，是公司對(duì)外的戰(zhàn)略性投資。”今世緣對(duì)搜狐酒業(yè)表示，入股景芝酒業(yè)是加快全國(guó)化步伐的嘗試，也是其應(yīng)對(duì)行業(yè)深度分化的舉措之一。未來(lái)?xiàng)l件具備時(shí)，也會(huì)考慮通過(guò)資本手段實(shí)現(xiàn)省外區(qū)域突破。

據(jù)了解，景芝酒業(yè)是山東龍頭酒企。作為芝麻香型白酒代表，2017年初景芝酒業(yè)曾提出沖擊百億目標(biāo)。

中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬分析指出，收購(gòu)對(duì)今世緣擴(kuò)張山東市場(chǎng)會(huì)有一定幫助。山東、江蘇兩大市場(chǎng)整合后，今世緣體量增大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到增強(qiáng)。但對(duì)于今世緣的全國(guó)化并沒(méi)有太大實(shí)際意義。

嚴(yán)重依賴省內(nèi)市場(chǎng) 今世緣全國(guó)化布局緩慢

今世緣作為江蘇品牌，營(yíng)收嚴(yán)重依賴省內(nèi)市場(chǎng)。2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，其省內(nèi)營(yíng)收占到94%以上。

今世緣也在其半年報(bào)中坦言，江蘇仍是目前公司白酒產(chǎn)品最重要的市場(chǎng)，公司2015年、2016年和2017年在江蘇市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.3%、94.0%和94.6%。

根據(jù)本次收購(gòu)的公告，景芝酒業(yè)現(xiàn)有大股東眾人興酒同意收購(gòu)景芝酒業(yè)34%—49%股份，收購(gòu)采用現(xiàn)金支付，支付方式分為兩種：一是當(dāng)期收購(gòu)、當(dāng)期付款，按照每股6.9元支付;二是當(dāng)期收購(gòu)、三年后付款。本次收購(gòu)?fù)瓿汕熬爸ゾ茦I(yè)的或有負(fù)債，由景芝酒業(yè)原股東承擔(dān)(采用第一種支付方式的由新股東承擔(dān))。

今世緣提出，在本次資產(chǎn)收購(gòu)重大事項(xiàng)完成后，對(duì)景芝酒業(yè)在品牌、營(yíng)銷(xiāo)、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強(qiáng)做大景芝酒業(yè)。

“今世緣收購(gòu)的股權(quán)已經(jīng)具備一票否決權(quán)但是持股又不超過(guò)49%，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)充分尊重了景芝這樣區(qū)域酒廠的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。” 白酒專家、山東溫河王酒業(yè)總經(jīng)理肖竹青分析指出。

▲今世緣省內(nèi)營(yíng)收占9成以上

而對(duì)于今世緣來(lái)說(shuō)，山東這一白酒消費(fèi)大省，也讓諸多酒企虎視眈眈。

茅臺(tái)董事長(zhǎng)李保芳曾公開(kāi)表示，山東是茅臺(tái)前五大市場(chǎng)之一。李保芳透露，“山東市場(chǎng)茅臺(tái)酒的銷(xiāo)量從2012年的647噸已經(jīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)到了2017年的1305噸，年均增長(zhǎng)15%，茅臺(tái)醬香系列酒的銷(xiāo)量2017年則超過(guò)了2680噸”。

山東是洋河的新江蘇戰(zhàn)略重點(diǎn)市場(chǎng);相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，洋河山東大區(qū)2017年完成營(yíng)收19億?！?018年山東大區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)計(jì)在25%左右。

“中國(guó)酒業(yè)全國(guó)市場(chǎng)品牌格局基本固化，除茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖之外，其他區(qū)域品牌想建設(shè)全國(guó)化品牌已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)。” 肖竹青坦言，區(qū)域酒廠最值錢(qián)的不是固定資產(chǎn)和窖池，而是當(dāng)?shù)赜杏H和力的品牌和強(qiáng)勢(shì)影響力的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。

而收購(gòu)景芝酒業(yè)后，今世緣全國(guó)化布局能否實(shí)現(xiàn)真正的突破。中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬表示，沒(méi)有太大意義。“景芝只是山東區(qū)域市場(chǎng)，今世緣全國(guó)只是零星的布局，而且主要在婚慶市場(chǎng)。像今世緣這類價(jià)格型白酒，已經(jīng)失去了布局全國(guó)市場(chǎng)的紅利。”

酒企頻頻收購(gòu) 深度融合成后續(xù)發(fā)展關(guān)鍵

在白酒新一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，一線名酒渠道下沉，使得區(qū)域酒企的市場(chǎng)空間進(jìn)一步被壓縮。資本化運(yùn)作成為區(qū)域酒企深耕地方市場(chǎng)、尋求渠道突破的新嘗試。

2016年4月，安徽古井貢酒以8.16億收購(gòu)湖北區(qū)域酒企黃鶴樓51%的股權(quán)，二者核心市場(chǎng)在產(chǎn)品、品牌、價(jià)格帶和渠道融合、互補(bǔ)，希望將湖北、河南、安徽三大市場(chǎng)形成合力。

今年4月，“河北王”老白干酒以13.99億元交易對(duì)價(jià)，完成對(duì)豐聯(lián)酒業(yè)的收購(gòu)，進(jìn)而擴(kuò)大在湖南、四川、山東等地的市場(chǎng)布局。

從實(shí)際的效果來(lái)看，被收購(gòu)方可獲得的品牌紅利較多。而上市酒企收購(gòu)地方名酒后，多面臨后期整合問(wèn)題，對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)、人員管理等都存在一定考驗(yàn)。

在2016年收購(gòu)黃鶴樓后，古井貢酒的加入的確讓黃鶴樓業(yè)績(jī)有所起色，2016年銷(xiāo)售利潤(rùn)和稅收實(shí)現(xiàn)雙倍增長(zhǎng)。據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，黃鶴樓2017年?duì)I收為8.06億元。但與古井貢69.68億的營(yíng)收相比，黃鶴樓帶來(lái)的營(yíng)收價(jià)值并不大，還需要較長(zhǎng)時(shí)期的培育。

而在收購(gòu)?fù)瓿珊?，老白干酒將豐聯(lián)酒業(yè)并入報(bào)表，帶來(lái)營(yíng)收、利潤(rùn)增加。2018年4-6月份，豐聯(lián)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.57億元，凈利潤(rùn) 0.27億元，分別占比17%和18%。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，收購(gòu)的豐聯(lián)酒業(yè)，除孔府家與文王業(yè)績(jī)面向好以外，大多數(shù)有待深度整合。

▲酒企收購(gòu)后需深度融合

“景芝酒業(yè)資金鏈比較緊張，今世緣的收購(gòu)可以對(duì)其進(jìn)行資金及綜合性的幫扶。”朱丹蓬強(qiáng)調(diào)，“收購(gòu)酒企后還是要尊重原有品牌的組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式以及營(yíng)銷(xiāo)策略，因?yàn)楫?dāng)?shù)仄放聘煜^(qū)域市場(chǎng)，從頂層設(shè)計(jì)保障原有品牌經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。”

而對(duì)于之后與景芝酒業(yè)的合作模式，今世緣對(duì)搜狐酒業(yè)表示，目前正在就收購(gòu)股份事宜積極推進(jìn)，合作細(xì)節(jié)還需后續(xù)完善。

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